铜：上周铜价延续反弹，伦铜收涨1.6%至8491美元/吨，沪铜主力合约收至69570元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比增加0.9万吨，其中上期所库存增加0.6至4.7万吨，LME库存增加0.7至10.4万吨，COMEX库存减少0.4至2.9万吨。上海保税区库存减少0.5万吨，上周国内现货进口维持盈利，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至21.3美元/吨，国内上海地区现货偏强运行，周五报升水320元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩至1520元/吨，废铜替代优势小幅提升。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高0.3个百分点，需求略微回升。价格层面，中国经济刺激政策陆续落地，市场情绪较为乐观，海外短期情绪面跟随改善。产业上看铜库存依然偏低，废铜供应偏紧对价格支撑仍强，短期关注需求旺季成色及库存变化，铜价或延续高位运行。本周沪铜主力运行参考：68000-70500元/吨。

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