昨日伦铜价格上涨，宏观方面，广州和深圳相继官宣“认房不认贷”，短期其他城市特别是未松绑“认房认贷”的二线城市落实相关举措的节奏有望进一步加快美国8月ADP就业人数为17.7万人，前值为37.1万人，预期值为19.5万人。美国8月ADP就业人数较前值大幅下滑，也不及预期值，表明美国就业市场已经显现疲软迹象，市场对9月利率会议按兵不动的预期增强，美元指数下跌。产业方面，LME铜库存延续垒库趋势，昨日库存增加1575吨，高雄仓库增加1025吨，COMEX铜库存下降404吨，最近美国产量和进口量双双下降，北美铜库存见顶回落。国内方面，现货还是偏紧张，市场对9月份去库预期很强，9月份供应边际收缩，而且进口铜增加量不及预期，Lme亚洲库存一直没有注销动作，刚果金到货量比较有限，进口铜可能在32万吨左右，现在国内社库和保税区库存仅剩13.5万吨，9月份去库预期下，国内铜市场挤仓的预期在增加。价格方面，美国ADP就业数据不及预期，美元指数下跌给铜价支撑，市场等待周五非农数据给加息指引，临近9月份沪铜挤仓的预期很强。综合来看，在非农数据落地之前，铜价依然延续易涨难跌的走势。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

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