国内：央行举行金融支持民营企业发展工作推进会。央行透露，有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策文件，目前已形成文件初稿。财政部发布《2023年上半年中国财政政策执行情况报告》称，下半年要加力提效实施好积极的财政政策，支持做强做优实体经济。加快地方政府专项债券发行使用，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围。此外，继成都、广州之后，深圳官宣8月31日起执行“认房不认贷”政策。

　　国际：日本央行委员田村直树表示，日本央行退出宽松政策顺序和速度将取决于经济状况；终结负利率及YCC都是日本央行退出宽松政策的选项。田村直树指出，7月份央行决策并非直接针对外汇市场，不会对外汇水平和波动性置评。美国8月ADP就业人数增加17.7万人，预期19.5万人，前值由32.4万人修正为37.1万人。美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%，较初值下调0.3个百分点。

　　贵金属

　　上一个交易日外盘贵金属涨跌不一，COMEX黄金收涨0.27%报1970.4美元/盎司，COMEX白银收跌0.5%报24.665美元/盎司。当前美国通胀的回落较为顺畅且就业市场边际走弱，政策预期对美元和美债利率的支撑有所减弱利好贵金属。但考虑到美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻，因此联储有继续鹰派的可能，后续会议仍有加息可能且年内政策难以转向宽松，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22，26】美元/盎司克。

　　风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

　　铜

　　昨日LME铜报8468.0美元/吨，涨0.15%，上海升水315，广东升水185。宏观方面，美国二季度GDP下修至2.1%，8月ADP就业新增17.7万不及预期，美元继续走弱。国内方面，今日将公布官方PMI数据，建议关注。现货端，供应上预计进入九月检修将小幅增加，产业库存水平不高，下游基于旺季预期进行备货，现货升水重心保持高位，但高铜价或对消费有抑制。综上，政策效果尚未显现，但美元有所走弱，并且现货尚未大幅宽松，铜价或继续高位僵持。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　LME上一交易日收2201，日涨33或1.52%。供应端增量有限，云南枯水期减产仍需观察水位持续性；供需整体呈双弱局面。库存方面上周铝棒产量意外继续增长，若维持下去库存大概率会降至30-40万吨水平。现货市场方面整体表现弱势，华南在累库、月差扩大及高绝对价下现货市场趋于崩塌，现货转贴水，华东市场升水同样收窄；铝棒加工费大幅走弱。成本方面，国内电煤在安监及上中游低库存影响下再度转涨，氧化铝及炭块价格基本持稳。海外欧洲天然气价格和电价窄幅波动。海外欧美及日本现货升水持稳。

　　投资策略：无，观望，关注库存和消费的情况。

　　风险提示：/

　　铅

　　隔夜伦铅冲高回落收跌0.62%至2171美元，国内沪铅收涨0.4%至16325元。现货市场贴水出货，下游多以长单采购为主，询价较少。近两日伦铅现货升水一度升至22美元，近月挤仓预期再起，伦铅一度上冲到下半年高点2213美元。从国内来看，铅市场持仓仍处于历史高位水平达到19.4万手。铅价进入到相对高位区间后，资金博弈中，back收窄，阶段性挤仓预期会有反复，目前再生原料紧张格局未见明显缓解，即便出口减弱也还见不到国内库存的快速累积。因此，重点关注资金回落幅度及消费面预期差，不排除九月挤仓预期反复，预计沪铅波动区间【15800,16600】元，伦铅主要波动区间【2100,2200】美元。

　　投资策略：高位波动加剧区间上沿尝试短空，套利策略考虑买近抛远，内外反套有风险需谨慎。

　　风险提示：挤仓反复对价格的冲击加大。

　　锌

　　昨日伦锌高位震荡，一度触及2469美元，最终收报2438美元，跌幅0.35%。现货市场，上海市场对09合约升水110-170，华南市场对10合约升水170-190元/吨。锌价反弹后，现货升水回落较为明显。近日国内频繁出台刺激政策及对楼市的松绑，市场情绪得到安抚；锌价虽然反弹至21000元近期运行的区间高位，由于即将进入四季度，需求存在边际走强的可能性，因而现货也较为偏强；关注沪锌主力21000元一线的突破。

　　投资策略：此前获利多头离场。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍区间震荡，收于20635美元/吨，跌50美元或下跌0.24%，沪镍10合约上涨750元/吨至166090元/吨或上涨0.45%。印尼方面表示恢复到旧的审批程序且目前的生产配额足够，而纯镍供给持续宽松以及硫酸镍价格偏弱拖累镍价，旺季需求预期补库不及预期或大概率落空。基本面矛盾缓慢积累，国内纯镍供需五月以来已显过剩库存缓慢累积现货升水持续下行，不锈钢9月继续高排产若旺季预期证伪产业链库存压力较大，新能源补库缓慢硫酸镍供给持续宽松且转产电积镍利润充足。短期镍价或在纯镍现货资源逐步过剩和低库存以及镍金属价差修复成本支撑间震荡回落，价格下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。

　　投资策略：逢高沽空，沪镍170000元/吨上方抛空。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　昨日LME锡收25505美元/吨。涨0.065%；沪锡夜盘收216000元/吨，涨1.25%。美元回落利好有色价格。从基本面分析，由于原料端尚未出现明显影响，以及7-8月推算矿平衡有一定累库，预计未来检修结束后冶炼产量可以实现修复。而消费端，表消增量或被前期备货有所透支，下游行业尚未周期性回暖，目前消费更多来自于锡价低位。近期已有采购环比弱化迹象，去库节奏有所放缓，不利锡价趋势性上行。结构方面，内盘偏弱持续修复，未来进口窗口或打开，但预计无法提供大幅盈利。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　铁矿

　　周三夜盘黑色整体延续反弹，原料涨幅大于成材，其中铁矿i2401收涨2.01%至836.5元/干吨，涨幅最大。上涨驱动来自房地产刺激政策进入深水区：（1）一线城市广州、深圳官宣“认房不认贷”，以刺激楼市成交；（2）多家银行已制定存量房贷利率下调预案，以释放居民消费力。在铁水高产背景下，房地产政策加码提振黑色正反馈逻辑，原料走势强于成材。估值方面，目前港口卡粉仓单918元/干吨，盘面贴水收窄至8.9%。

　　投资策略：在铁水实质减产前，买铁矿空成材。

　　风险提示：铁水减产预期增强，政策风险。

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2310收13540元/吨，涨0.52%，主力合约持仓66448手，增仓-315手。上一交易日现货价格持稳，不通氧553#维持价格13550元/吨。升贴水方面，不通氧553#（华东）现货升水55元/吨，通氧553#（华东）升水555元/吨；421#（华东）贴水495元/吨。供应端，四川顺利复产，新疆产量稳定，云南维持高开工率，新增产能投产，供应增加。需求端，多晶硅价格持稳，随着光伏产业升温，下游采需求向好，新产能逐渐释放，短期内多晶硅对工业硅需求企稳上升；有机硅价格持稳，对工业硅需求维持低位。总体上工业硅基本面供强需弱格局不变，上游产能陆续释放，但下游消费偏弱但在光伏产业带动下有好转势头。现货上游厂家端偏紧，期货盘面价格与现货价格差异较大，期现端成交活跃。短期内重点关注上游硅厂价格波动。

　　风险提示：上游复产规模紧缩、下游需求复苏不佳。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收186100元/吨，涨幅0.49%，主力合约持仓29534，增仓141手。现货方面，碳酸锂现货价格延续下跌，电池级碳酸锂价格下跌4000元至21.05万元/吨，工业级碳酸锂现货价格下跌3000元支20.0万元/吨，市场成交较少，出货的主要是贸易商。供应端，随着价格下跌，锂盐厂生产积极性减弱，部分外采企业成本倒挂、江西出现减产现象，但碳酸锂处于供应旺季，供应较充足；需求端，金九即将来临却未见大量采购情况，需求恢复不及预期，下游电池厂成品库存偏高。总体需求疲软且碳酸锂供应依旧充足，下游观望情绪较浓，锂价持续下跌，市场对后市悲观，预计碳酸锂价格维持区间震荡弱势运行。短期内重点关注下游需求复苏情况。

　　风险提示：上游增产规模紧缩，消费不及预期。