摘要：随着国内PVC行业发展，我国逐步从净进口国发展为净出口国，近两年我国PVC出口增长主要原因在于内需疲弱企业积极谋求出口渠道、印度反倾销政策到期促进出口两方面。虽然到2022年出口占总消费量比重接近10%，但国内PVC下游仍是以内需为主，出口为辅，出口的好转更多起到支撑作用，而非趋势性的驱动，如在最近今年7-8月。未来一段时间内印度仍将是我国PVC最主要的出口国，对国内价格起到一定托底作用。

　　一

　　PVC进出口格局演

　　国内PVC 进出口格局经历几次变化，（1）2003-2008年，随着国内产能扩大，进口逐年下降，其中2005年后年均下降率在10%以上，出口则是不断增加；（2）2008-2009年，金融危机导致原油价格下跌，国外乙烯法PVC成本大幅下行，导致进口量大幅增加而出口下滑；（3）2010-2016年，随着国内PVC产量、质量提升，国内自给率逐步提高，并在2014年出口首次超过100万吨，2015年国际经济复苏缓慢，出口开始下降，（4）2017-2020年，由于2016年8月印度对中国PVC征收反倾销税，以及国内PVC 均价提高，企业转向内销，出口呈下降趋势。2019年受中美贸易关系影响，出口跌至近几年新低，2020年则是疫情影响出口，进口阶段性增加。（5）2021年至今，2021年海外受疫情及美国寒潮天气等影响出现供应短缺，国内PVC出口订单激增，2021年出口量达175.4万吨，同比增长179%，进口量为39.9万吨，降幅达57.9%。2022年1月31日，印度对中国PVC反倾销政策到期，提高了出口优势， 2022年出口印度占我国总出口的29.63%，比上年增长12.3%，同时也由于国内需求疲软，生产企业增加海外销售渠道。

　　2023年上半年PVC出口明显提高，出口对国内市场供需影响相较于进口更加明显。自2022年12月出口套利窗口打开，海外采购积极性较高，PVC生产企业出口接单增加。由于出口接单与订单交付存在时滞，因此今年1-3月PVC出口同比、环比均明显增长。而2023年2月下旬至6月中旬，国外客户采购积极性明显减弱，体现在二季度出口交付量的明显减少。2023年上半年PVC出口量为108.6万吨，同比减少15.62万吨，降幅为12.57%。但6月出口窗口再度打开，7-8月出口量有所增加，预计三季度出口同比提升。

　　过去PVC出口占总需求量比重不大，直至2021年占比才接近8%，并且在近两年比重不断增加。从历史价格走势上看，2014、2016、2017年出口虽然环比增加，但价格走势更多于国内基本面跟相关，但2021年开始，随着出口占比增大，出口对于行情影响会更加明显，2021年初德州寒潮作用下，国内出口增加，刺激国内价格上涨，2021年10月随着煤化工板块回落以及地产周期下行趋势，在供需格局转变下PVC整体进入下行趋势。2022年上半年的出口对于国内价格起到一定支撑作用。2023年初及6月则是在宏观政策预期及出口共同作用下带来PVC的一定反弹。总体看，在近两年国内仍面临供大于需格局，而随着海外政策放宽，出口在国内下游消费中扮演的角色更加重要，出口接单对于阶段性行情有一定指导作用。

　　二

　　PVC进出口影响因素分析

　　1、主要进出口国表现

　　从来源地看，国内进口货源主要来源于美国、台湾及日本，不过随着国内供给增加，进口货源占比及影响越来越小。国内PVC出口排名靠前是印度、俄罗斯和东南亚（包括马来西亚、越南、泰国、缅甸等国），近些年随着中国推行“一带一路”政策，中亚、中东国家（包括乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、土耳其、埃及）市场需求也为中国PVC出口带来新的机遇。目前印度是全球最大的PVC进口国，也是中国最重要的PVC出口贸易伙伴，此前由于印度反倾销政策，限制中国PVC粉对其出口数量，随着2022年印度对中国PVC反倾销政策到期，中国出口至印度的PVC数量明显增加。2023年1-7月中国出口至印度的PVC粉数量为62.71万吨，已经超过2022年全年水平，占同期国内出口总量比重接近50%。

　　印度是作为我国PVC粉主要出口国，其市场表现对国内出口市场影响较大。目前印度现有PVC产能为160万吨左右，印度阿达尼集团计划投资200万吨电石法PVC在2026年左右投产，因此未来2-3年印度产能不会大规模扩大，而印度年需求在400万吨左右，导致印度PVC市场对外依存度较大，从进口结构来看，中国、中国台湾、日本、韩国一直是印度 PVC进口主要来源地，之前印度对我国征收反倾销税之后，这部分需求转向中国台湾、日本、韩国等地，日本一度占据印度 PVC 进口第一的位置，不过2022年随着反倾销结束，大概率中国将长时间成为印度的主要进口国。此外国际市场上美国拥有200-300万吨的出口规模，其相对低的成本使得美国在印度 PVC 市场上将是中国最直接的竞争者。

　　从运输方式看，国内出口PVC的主要贸易方式为一般贸易，远超过加工贸易等其他方式出口的数量，表明国内PVC生产企业正积极开拓国际市场。另外PVC出口的主要海关包括天津、乌鲁木齐、上海、宁波等，其中通过天津海关出口数量最大，占比在50%左右。

　　从季节性角度上看，进口的季节性差异不大，2020年6-8月进口的增加主要是受疫情影响，平均每月进口3-5万吨左右，2021年后月均进口不断减少。出口则季节性较为明显，从生产企业出口签单量可以看到，其中上半年出口多于下半年，主要是受海外需求淡旺季影响，如在2021、2022两年，6-10月为东南亚及印度的雨季，PVC粉需求量相对较少，所以下半年PVC粉出口量较上半年减量相对明显。总的来看，近几年国内PVC市场处于供需偏宽松的格局，进口货源不多，对于国内行情影响有限，而随着出口占消费量的比重提升，出口扮演角色变得更加重要，但由于PVC下游主要还是和国内房地产相关，因此出口多数只会阶段性的行情，趋势性行情仍需看国内需求，因此内需的季节性表现对于PVC行情的影响或高于进出口的季节性。

　　2、进出口政策

　　目前对于国内进出口影响最明显的政策是反倾销政策，包括国内对海外、海外对国内，以下是几次重要的反倾销政策。

　　从进口上看，2003年前国内PVC消费对外依存度较高，国外PVC产品对国内企业造成较大冲击，为保护国内企业，国家对海外进口PVC施行反倾销政策。其中2003年9月29日，中国商务部决定对原产于美国、韩国、日本、俄罗斯和台湾地区的进口聚氯乙烯实施反倾销，期限为五年。2009年9月29日，商务部决定延长对原产于美国、韩国、日本、俄罗斯和台湾地区的进口聚氯乙烯实施反倾销措施，实施期限为五年。2015年9月28日，商务部对原产于美国、韩国、日本和台湾地区的进口聚氯乙烯继续延长反倾销措施，实施期限为3年，对原产于俄罗斯的进口聚氯乙烯的反倾销措施自2015年9月28日起终止实施。在抑制进口后，国内行业获得了良好的发展环境，特别在2015年供给侧改革淘汰落后产能，行业发展进入成熟期，进口占比逐步减少。

　　从出口上看，2008年开始国内PVC产量和出口迅速增长，国际贸易摩擦也逐步增加。2008年8月28日，巴西对自中国进口的PVC征收反倾销税，期限为5年。2011年7月27日，印度商工部对原产于中国的进口PVC胶反倾销案作出初裁，并最终对中国的PVC树脂产品征收反倾销税，征税期为5年。2014年7月16日，阿根廷决定对原产于中国用于制造门窗及隔断的PVC型材起征收反倾销税，有效期为5年。2015年3月23日，巴西又对原产于中国的PVC帆布进行反倾销立案调查。2015年8月18日，印度决定对中国的PVC胶膜反倾销措施延长一年至2016年7月27日。政策影响最大的是，2016年8月印度商工部对中国PVC等产品征收反倾销税，严重阻碍了中国PVC产品出口。到了2022年1月31日印度商工部对中国PVC反倾销政策到期，极大提升了中国PVC出口国的优势。总体来看，随着国内出口的增加，近些年针对中国PVC出口的反倾销不断增多，不过最重要2022随着印度反倾销政策的到期，中国出口同比明显增加，印度进口对于国内出口市场有较大影响。

　　3、进出口利润

　　国内在接下来几年中仍是处于供给过剩的格局，进口端预计量比较小，本章节主要讨论出口利润。存在出口套利空间是出口增加的充分条件之一，2021年至今较多时间内存出口套利机会，从结果上反映到2021-2023年出口量的大幅增加，但出口也受其他因素影响，比如国内外货源是否紧缺、海外需求淡旺季、海外出台反倾销等政策因素，其中2021年主要由于寒潮天气原因导致海外供给减少，2022-2023则是印度反倾销政策到期带来的刺激。

　　短期来看，2023年7月受国外部分PVC装置检修及临时停车影响，海外供应阶段性偏紧，而国内PVC市场价格偏低，出口套利空间有所扩大，上游生产企业出口接单情况整体较前期有所好转，尤其是部分乙烯法企业出口订单量明显提升，而出口增加带动国内PVC价格上行，但到8月海外装置恢复开车，出口接单及价格出现回落，但待交付量仍接近20万吨左右，随着出口订单逐步交付，预计8-9月国内PVC出口较7月环比将有所提升，今年三季度出口出现反季节性增长，预计2023年下半年出口同比2022年有所提升，但同时需要跟踪的是印度是否存在提前补库的行为，以往年规律来看，三季度是国内出口淡季，四季度出口会有一定增加。

　　三

　　总结

　　随着国内PVC行业发展，我国已经从净进口国发展为净出口国，到2022年出口量占总消费量比重接近10%。近两年我国PVC出口增长主要受到两方面影响，一是国内房地产不景气导致内需疲弱，在供大于求格局下生产企业积极谋求出口渠道；二是印度作为主要需求国反倾销政策的到期，促进了我国PVC的出口。总体来看，国内PVC下游仍是以内需为主，出口为辅，出口的好转更多对于行情是起到支撑作用，而非趋势性的驱动，尤其可以从2022-2023年的表现看到，在国内PVC下跌趋势中，出口支撑带来的反弹行情可持续性并不强，最近7-8月行情也是如此。从海外需求端来看，印度作为农业大国，其60%左右PVC需求来自于农业管道需求，但目前其国内产能低于总需求，仍高度依赖从海外进口，未来一段时间内印度仍将是我国PVC最主要的出口国，出口印度对国内价格起到一定托底作用。未来几年内，世界PVC扩产主要集中在中国，而且多为乙烯制PVC，在国内地产周期尚未反转下，国内大概率仍会处于产能过剩阶段，其过剩产量将对外倾销冲击全球PVC市场，因此未来主要进出口国的政策端也是我们需要关注的地方。

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