8月25日，国债期货高位回落，下行回调填补此前上涨跳空缺口。随着上周一LPR调降落地后，市场对于本轮长端LPR维持原状反映较为激烈，上周整体债市围绕高位宽幅震荡调整。由于进一步政策跟进的预期落空使得周五债市收益率曲线中枢出现回弹，十年期利率水平回升至2.56%水平。目前随着本周末利好股市交易驱动因素落地，下周债市或受股市筑底回弹影响有所承压，但是短期内预期修复仍需要时间扭转悲观预期以及经济数据回暖等多重因素促进。因此对于本周债市运行整体偏中性，震荡格局仍将延续。跨期价差方面，随着周五回调，09-12跨期价差有所走阔，而12-03合约价差进一步收敛，后续存在走阔套利空间。IRR方面，随着周五回调过程有所下降，反映价格强度有所回落。跨品种配置方面随着曲线中枢回升后将重新开启下行走陡变化，中短期和长期均推荐维持做陡套利配置组合。今日国债期货多因子模型信号处于0点附近，债市震荡行情将延续，建议谨慎观望。

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