油脂基本面稳定

　　天气炒作即将结束

　　等待双节消费提振

　　主要内容

　　油脂自7月开始至今，都处于高位震荡的行情当中，一方面是主产地天气好转，天气炒作发力不足，另一方面是国内消费好转，库存水平较好，而本阶段的天气炒作也马上迎来尾声，下周的美豆单产调查开始，即将为近几个月的天气炒作公布答案，预计接下来的市场波动会加剧。

　　下周油脂整体预期还是维持偏强震荡的格局，美豆产地端的天气炒作是近期波动的一大主要原因，下周即将迎来美国作物巡查组年度的实地调查，该报告对美豆单产的实地调查会左右后期市场的走向，就目前厄尔尼诺指数涨势走缓的水平以及对历史上美豆在厄尔尼诺年份的产量表现，我们认为美豆单产继续下调的空间有限。所以在9月份的油脂价格预期会受到影响，有回落的风险，考虑到9月即将开始的节前备货会对价格有较强的提振，所以倘若美豆实地调查报告利空，在情绪炒作的低点逢低做多是比较稳妥的做法。