美联储纪要倾向于再次加息

　　黄金短期情绪偏空

　　主要内容

　　本周现货黄金下跌1.26%至1888.90美元/盎司，美元指数上涨0.55%至103.44。当周金价回落，美联储7月政策会议纪要为进一步加息敞开了大门，而且本周的数据显示美国经济具有韧性，强化了利率将在更长时间内保持高位的观点。经济学家已经调降了对今年美国经济出现衰退的预测，并愈发倾向于认为美联储可以引导经济实现软着陆。美联储主席鲍威尔下周在杰克森霍尔经济研讨会上的发言，可能会为货币政策前景提供更多线索。

　　从核心逻辑来看，本周利空方面，一些主要的价格指标长时间呈现出顽固性，美联储公布的7月政策会议纪要显示，大多数政策制定者继续认为“通胀面临巨大的上行风险”，这表明美联储倾向于进一步加息，利多美元；美国零售销售数据抵消了经济衰退的担忧，可能抑制避险资金流向黄金。利多方面，美债收益率徘徊在关键波动高点附近，加剧了市场对可能出现的经济衰退和企业盈利受损的担忧；黄金的避险价值将在未来3-6个月内继续存在；对全球地缘局势的担忧等因素支撑金价。

　　总体来看，黄金短期整理或偏空，长期看，下一波涨幅等待衰退和降息预期催化，今年年末金价应该会更加看涨。

　　投资建议：COMEX 金运行区间在1875-2000，沪金主力运行区间在 440-470。COMEX 银运行区间在22.5-26.5，沪银主力运行区间在5200-6100。