■股指：A股市场延续反弹趋势

　　1.外部方面：美股三大指数高开低走集体收跌，道指跌0.41%，本周累计下跌1.11%；纳指跌0.36%，本周累计下跌2.85%；标普500指数跌0.52%，本周累计下跌2.27%。

　　2.内部方面:股指市场整体放量小幅收涨，市场日成交额再次突破万亿规模。涨跌比一般，2100余家公司上涨。北上资金净流入超27亿元。行业方面，数字媒体行业表现突出。

　　3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，股指市场近期表现强势。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69850元/吨（+415元/吨)

　　2.利润:进口利润2.22元/吨

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差250（-35）

　　4.库存:上期所铜库存52152吨(-9138吨)，LME铜库存79325吨（+2450吨）。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为21090元/吨（+110元/吨）。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-621.69元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水80，前值75

　　4.库存: 上期所锌库存61993吨（+680吨)，LME锌库存94900吨（-3025吨）

　　现货：上海20mm三级抗震3720元/吨。

　　基差：-4对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　产量：247家钢厂高炉开工率83.36%，环比增1.22%；钢厂盈利率64.94%，环比增加0.44%，同比增22.95%；日均铁水产量240.98万吨，环比增0.29万吨，同比增26.67万吨。

　　基本面：产量有所增加，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日，因此钢材价格或弱势震荡。

　　现货：港口61.5%PB粉价850元/吨。

　　基差：35，对照现货青到PB粉干基

　　库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12290.36，环比降161.60；日均疏港量300.75降12.98。

　　基本面：库存下降，利好预期逐步兑现，由于现实改善尚需时日。供需双弱，震荡运行。

　　■焦煤、焦炭：焦企利润修复明显

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2000元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1840元/吨（0），日照港准一级冶金焦2110元/吨（-10）；

　　2.基差：JM09基差380元/吨（-26.5），J09基差-121元/吨（-22.5）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率74.95%（0.43%），钢厂焦化厂产能利用率85.17%（0.06%），247家钢厂高炉开工率83.36%（1.22%），247家钢厂日均铁水产量240.98万吨（0.29）；

　　4.供给：洗煤厂开工率74.84%（-0.89%），精煤产量62.47万吨（-0.80）；

　　5.库存：焦煤总库存2034.16吨（-31.98），独立焦化厂焦煤库存897.01吨（16.67），可用天数9.84吨（0.05），钢厂焦化厂库存730.94吨（-14.70），可用天数11.96吨（-0.24）；焦炭总库存855.31吨（14.29），230家独立焦化厂焦炭库存53.48吨（2.32），可用天数10.12吨（0.15），247家钢厂焦化厂焦炭库存552.2吨（-10.33），可用天数10.47吨（-0.39）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润51元/吨（86），螺纹钢高炉利润-195.63元/吨（-41.75），螺纹钢电炉利润-390.08元/吨（-55.05）；

　　7.总结：一方面，消息面扰动盘面，粗钢平控政策或将进一步落地，对炉料需求降低将推动双焦价格下行；另一方面，焦炭第四轮提涨落地，焦企利润修复明显。短期内将以宽幅震荡为主，考虑到粗钢平控、焦煤进口增量和山西煤矿复产的影响，不可过分追高。

　　■纯碱：稳中震荡

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2200元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2150元/吨。

　　2.基差：沙河-2301：621元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率79.42，氨碱开工率74.56，联产开工率83.45。

　　4.库存：重碱全国企业库存10.07万吨，轻碱全国企业库存13.85万吨，仓单数量237张，有效预报777张。

　　5.利润：氨碱企业利润512.5元/吨，联碱企业利润900.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润374元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润598，浮法玻璃（天然气）利润297元/吨。

　　6.总结：个别前期降负企业存恢复，但有企业存停车预期，下周从趋势看开工重心呈现上涨趋势，预计开工接近80%，产量接近56万吨。纯碱需求良好，下游有一定补库需求，成交维持。周内浮法玻璃两条600吨产线复产点火，光伏产线稳定，下周浮法玻璃或有一条产线存点火计划，光伏产线无波动。短期纯碱市场稳中震荡，价格相对坚挺。需关注远兴装置投产进度。

　　■玻璃：下游拿货情绪好转

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1896.8元/吨,华北地区主流价1864元/吨。

　　2. 基差：沙河-2309基差：47元/吨。

　　3. 产能：玻璃日熔量165548万吨，产能利用率81%。开工率80%。

　　4. 库存：全国企业库存4646.5万重量箱，沙河地区社会库存272万重量箱。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润374元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润598元/吨，浮法玻璃（天然气）利润297元/吨。

　　6.总结：受原片价格不断上涨影响，近日中下游备货积极性尚可，原片厂家库存持续去化，交投气氛良好，周末多地价格提涨。下游拿货情绪好转，价格稳中有涨。

　　■PP：受成本端估值以及宏观预期推动上涨

　　1.现货：华东PP煤化工7300元/吨（+0）。

　　2.基差：PP09基差-116（-54）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存57.5万吨（-1）。

　　4.总结：本轮上涨过程中，整个能化板块呈现出偏产业链上游的品种比偏产业链下游的品种更为强势的特点。主要在于国内外宏观预期边际改善后，偏产业链上游的品种如原油供应端存在缩量，价格上涨的弹性更大，而偏产业链下游的品种由于现实需求尚未改善，价格上涨的弹性相对更低，形成产业链自上而下的价格传导机制，下游品种跟随上游品种上涨。以下游PP为例，从6月开始，在盘面价格上涨的同时，基差出现劈叉走弱，并且无论是自身生产利润，还是其下游制品利润都出现持续压缩，这表明下游化工品盘面价格上涨并无现实端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏观预期推动上涨。

　　■塑料：9-1正套

　　1.现货：华北LL煤化工8110元/吨（-10）。

　　2.基差：L09基差-96（-78）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存57.5万吨（-1）。

　　4.总结：这波能化商品的普涨更多表现的是产业链自上而下传导带来的价格上涨，这种形式的传导需要关注产业链终端需求能否匹配，如若产业链终端需求无法跟进，终端制品利润持续压缩，就可能带来终端需求负反馈，从而自下而上的拖累化工品价格。目前大部分下游化工品及其终端制品就存在利润被压缩的状态，现实层面终端需求还无法跟进，考虑到随着交割月的临进，这类化工品近月弱基差也面临修复需求，大概率将通过盘面价格下跌更多修复，套利层面可以寻找静态库存情况尚可，未来供需压力不大的品种以9-1正套的形式表达。

　　■原油：资金开始押注全球制造业进入筑底阶段

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格85.81美元/桶（+1.63），俄罗斯ESPO价格76.30美元/桶（-2.30）。

　　2.总结：虽然在前期推涨油价的需求端逻辑阶段性边际走弱带动下，油价可能迎来回调，但考虑到宏观环境，海外加息进入尾声，高利率对于制造业的利空影响很难更大，资金开始押注全球制造业进入筑底阶段，配合国内托底经济的政策大方向也已定调，即使油价出现回调，也很难跌破五六月份的价格低点。从三大机构给出的全球原油平衡表也可以得出类似结论，以相对保守的EIA数据为例，三四季度给到去库100万桶/日的水平，三季度去库有一定OPEC减产的作用，但四季度在平衡表并未计价OPEC继续减产的情况下，仍旧维持去库，也是看好后市全球原油需求的恢复。

　　■PTA：PXN有所回落

　　1.现货：CCF内盘5850元/吨现款自提 (+5)；江浙市场现货报价场5900-5910元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货2309 +11（0）；

　　3.库存：社会库存311万吨（+2）；

　　4.成本：PX（CFR台湾）：1046美元/吨（-30）：

　　5.负荷：79%（-0.3）；

　　6.装置变动：本周恒力石化5线计划内检修，独山能源重启，其他个别装置负荷小幅波动。

　　7.PTA加工费：216元/吨（+27）

　　1.现货：内盘MEG 现货 3990元/吨（+17）；内盘MEG宁波现货：4005元/吨（+10）；华南主港现货（非煤制）4125元/吨（+10）。

　　2.基差：MEG主流现货-09主力基差 -45（+1）。

　　3.库存：MEG华东港口库存108.1万吨（-3.8）。

　　4.MEG总负荷64.24%；煤制负荷：66.48 % 。

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11925元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10550元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13600（0）。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-50元/吨(-15）。

　　3.库存：截至2023年7月30日，中国天然橡胶社会库存158.9万吨，较上期下降0.0064万吨。中国深色胶社会总库存为110.4万吨，较上期下降0.32%。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.38%，环比-0.05%，同比+14.42%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为61.61%，环比-1.94%，同比+3.85%。

　　5.总结：国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格承压；轮胎市场依然稳中偏弱，出货缓慢且对原材料逢低采购难以提振。国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

　　■棕榈油/豆油：市场预计马棕月底维持偏宽松

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7770（+40），广州7650（+40）；山东一级豆油8450（+70）

　　2.基差：09，一级豆油174（-），棕榈油江苏50（-）

　　3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 887.5美元/吨（+2.5），9月船期马来24℃棕榈油FOB 887.5美元/吨（+7.5）；10月船期美湾大豆CNF 578美元/吨（+1）；美元兑人民币7.19（+0.02）

　　4.供给：MPOA数据显示，马来西亚7月 棕榈油产量环比增加10.73%。其中马来半岛产量增加16.6%，东马来西亚产量增加2.16%。沙巴产量下降0.68%，沙捞越产量增加11.14%。

　　5.需求：Amspec Agri数据显示，马来西亚7月棕榈油产品出口量为1,176,912吨，较上月出口的1,091,891吨增加7.8%。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第30周末，国内棕榈油库存总量为58.3万吨，较上周的60.6万吨减少2.3万吨。国内豆油库存量为124.5万吨，较上周的121.1万吨增加3.4万吨。

　　7.总结：交易商和分析师预估 马棕7月末库存较6月份增加4.2%，至179万吨。7月产量预计将增长9.2%，至158万吨，为去年12月以来的最高平。出口可能飙升8.5%，至127万吨。MPOB报告将于8月10日公布。7月份印尼、马来地区降雨量回归正常水平，干旱担忧有所缓解，产地报价可能高位回落。国际豆棕差位置中性。GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油出口略有回暖，但产量攀升极快，带来较大累库压力，其棕榈油库消比持续回升，或施压近端价格。近期棕榈油进口利润基本未修复，10月进口豆榨利有所改善。印度7月食用油进口量或升至创纪录的176万吨，棕榈油进口量或从6月份的683,133吨增加到7月份的109万吨，为七个月来的最高水平。国内未来旺季需求改善预期仍在。油脂短期或以震荡调整为主。

　　■豆粕：维持近强远弱

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕4380（+30）

　　2.基差：09张家港基差22（-）

　　3.成本：10月美湾大豆CNF 578美元/吨（+1）；美元兑人民币7.19（+0.03）

　　5.需求：8月4日豆粕成交总量45.56万吨，较上一交易日增加4万吨；其中现货成交25.67万吨。

　　6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第30周末，国内豆粕库存量为72.3万吨，较上周的61.8万吨增加10.5万吨。

　　7.总结：近期国内大豆清关扰动再起，检疫加强或影响清关速度，提振近月价格。同时，美豆高位提前释放未来天气改善下跌风险，StoneX预估美豆单产在50.5蒲/英亩，8月供需报告或仍有反复。关注美豆主力在1480美分压力位置表现。国内油厂三季度买船偏慢，叠加压榨节奏放慢，或平抑近端大豆到港压力，提振远月榨利修复。USDA生长报告显示，美国大豆开花率为83%， 此前一周为70%，五年均值为78%；优良率为52%，市场预期为53%,此前一周为54%， 结荚率为50% 此前一周为35%，五年均值为47%。USDA最新干旱报告显示， 约53％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为50%，去年同期为26%。

　　■白糖：期待消费支撑

　　1.现货:南宁7140（10）元/吨，昆明6895(30)元/吨，仓单成本估计7213元/吨

　　2.基差:南宁1月458；3月547；5月578；9月352；11月403

　　■玉米：稻谷拍卖溢价成交 新季产量受天气扰动增强

　　1.现货：持稳。主产区：黑龙江哈尔滨出库2580（0），吉林长春出库2700（0），山东德州进厂2960（0），港口：锦州平仓2820（0），主销区：蛇口2870（0），长沙2940（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2309=105（-5）。

　　3.月间：C2309-C2401=133（7）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2298（-40），进口利润572（40）。

　　5.需求：我的农产品网数据，2023年31周（7月27日-8月2日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109.11万吨（+1.88）。

　　6.库存：截至8月2日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量252.7万吨（环比1.65%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月3日，饲料企业玉米平均库存29.02天（-0.32%），较去年同期下跌4.88%。截至7月28日，北方四港玉米库存共计142.18万吨，周比-9.7万吨（当周北方四港下海量共计17.1万吨，周比+0.5万吨）。注册仓单量43946（-600）手。

　　7.总结：近期国内玉米市场利多频出，上周稻谷首拍落地，成交价溢价程度超市场预期，同时北方强降雨使新季产量前景发生变数，国内玉米现货市场保持坚挺，期货价格尤其远月合约大幅上涨，并且在技术上呈整理平台向上突破态势，短期走势偏强。

　　■生猪：现货依旧偏强

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：重回17元/公斤之上。河南17000（100），辽宁17100（-200），四川16900（-300），湖南17000（-300），广东17900（-400）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.17（0.57）。

　　3.基差：河南现货-LH2309=165（130）。

　　4.总结：短期现货依旧偏强，但随着涨幅加大，需求方心态开始谨慎。从8月自身供需来看，可出栏量再度转增，消费边际改善但仍处淡季，除二育持续入场拉动外，没有实质性供应紧缺的驱动，因此二育动向仍是关键，一旦二育停止，价格回调可能很大，当然，价格重心预计不会回到此前低位水平。