股指——社融数据仍弱，股指期货低开震荡

　　股指期货主力合约震荡分化，IH2308（50股指）跌0.78%，IF2308（300股指）跌0.65%，IC2308（500股指）涨0.03%，IM2308（1000股指）涨0.3%。

　　基本面

　　今日三大指数早盘维持弱势震荡，午后小幅上行，跌幅有所收窄。截至收盘，沪指跌0.34%，深证成指跌0.5%，创业板指跌1.02%。数字经济类概念午后全线反弹，酒店餐饮、旅游、建筑、商业连锁等板块涨幅居前；汽车整车、酿酒、房地产等板块跌幅居前。两市超2800只个股上涨，总成交额约7400亿元。北向资金净卖出46.63亿。

　　1、8月13日，国务院印发6方面24条政策措施，进一步加大吸引外商投资力度。

　　2、据中国央行，初步统计，2023年前七个月社会融资规模增量累计为22.08万亿元，比上年同期多2069亿元。7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。2023年7月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%。

　　3、中国证监会、香港证监会发布联合公告，双方就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入互联互通机制达成共识。

　　今日上证指数在弱社融数据及碧桂园、中融等负面消息的影响下大幅低开，后保持震荡，尾盘有所回涨但未收复跳空失地。四大股指期货表现分化，以低市值小企业为主的IC、IM期货翻红上涨，而涵盖沪深前300市值企业的IH、IF股指期货则表现不佳。主要是房地产、证券龙头企业表现仍弱，目前经济形势仍弱，政策预期为主线，有政策以及估值托底，股指期货或保持震荡趋势，逢低做多或仍有盈利空间，若政策落空或力度不及预期股市有走低风险。

　　风险提示

　　贵金属——美国PPI数据走高，国内外金银价格分化

　　行情

　　Au2310今日收于455.74，涨幅0.04%。Ag2310沪银主力合约今日收于5596，跌幅0.18%。

　　基本面

　　美元指数今日升至102.9左右，国际市场现货黄金价格降至1910左右，现货白银升至22.58左右。沪金主力合约空头减仓，缩量上涨，沪银主力合约多头减仓，缩量下跌。

　　1、美国7月未PPI年率结束连降录得0.8%，高于预期的0.7%；月率录得0.3%，高于预期的0.2%。美国8月密歇根大学消费者信心指数初值录得71.2，略高于预期的71。

　　2、在ETF持仓方面，8月9日全球最大黄金ETF—SPDR持仓降为899.63吨，全球最大白银ETF—SLV持仓增为14076.36吨。

　　美国通胀先行指数PPI超预期走高，美元指数上涨，美债收益率上升，金银金融属性降低，价格承压，国际现货金银价格下降，而人民币的贬值一定程度上支撑了沪金沪银合约价格，叠加空头获利减仓，国内金银期货稍有上涨。后续金银价格短期内或在美债收益率和美国经济数据的影响下保持震荡，中长期在全球衰退风险增加的形势下仍有升值趋势。

　　风险提示

　　国债——股指期货低开，债市跳涨后回调

　　行情

　　今日国债期货出现普涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.06%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.09%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.31%。

　　基本面

　　二年期、五年期、十年期国债期货空头减仓，放量上涨；三十年期国债期货空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展60亿元逆回购操作，因今日有30亿元逆回购到期，当日实现30亿元净投放。

　　股市资金流出，债市资金流入上涨。目前经济形势依然偏弱，政策刺激效果未现，后续在美国停止加息后我国仍有降息可能，债市仍有上涨空间，逢低做多或有盈利空间。

　　风险提示

　　焦炭——铁水减量压力逐渐增加，钢厂盈亏平衡负反馈

　　1、随着焦炭四轮提涨钢坯利润消失

　　2、平控政策预期下目前日均240万吨铁水产量面临回落

　　3、上周末因金融数据影响宏观情绪再次转弱

　　4、焦煤7月份的上涨存在溢价高估成分

　　下行趋势确认

　　无

　　总结

　　双焦01合约走基本面预期逻辑，逢高空为主；焦煤09合约由于贴水较大，不适合做空，可做9-1正套。

　　研究员：乔乔 从业资格：F3048984 投资咨询证号：Z0018844

　　纯碱——风险偏好回落，短期偏弱运行

　　本周分数依旧为正，主力合约为01合约，其价格更多反映预期而非现货供需。远兴目前重碱还未合格，在远兴量产之前现货预计紧张运行，后续关注金山和远兴的量产的节奏。库存方面，关注累库的节点，等待时机。

　　1、纯碱：截止到2023年8月10日，周内纯碱产量54.81万吨，环比增加0.71万吨，涨幅1.31%。

　　2、玻璃：截至2023年8月3日，浮法玻璃行业开工率为80.98%，环比+0.66%。

　　重要资讯

　　装置：江苏华昌计划8月28日左右开始检修，预计检修两周以上，具体以企业为准。河南骏化设备问题，负荷下降，具体影响时间以企业为准。

　　总结

　　今日纯碱空头增仓小幅收跌，多空博弈比较激烈。生产企业目前封单惜售，现货紧张局面并未缓解，价格依旧坚挺，给予盘面较强的支撑。但从远期来看，远兴投产的顺利，金山产能9月下旬的释放，产能集中释放在9月下旬左右，10月份之后纯碱压力会逐渐增大，但短期现货依旧紧张，空单注意回避，等待时机。

　　逻辑1：截止到2023年8月10日，上周国内纯碱厂家总库存20.77万吨，环比下降3.15万吨，下降13.17%。

　　逻辑2：后续关注地产方面政策细则的落地。

　　逻辑3：远兴能源表示，阿拉善天然碱项目一期第一条生产线目前正在进行装置的联调联试并产出少量试产品，项目后续将对一期其余生产线逐条投料试车，项目投产进度根据装置试车情况而定。但一号线重碱不合格，关注后续动态。

　　甲醇——宏观情绪低落，甲醇短期震荡偏弱

　　供给：截至2023年8月9日，中国甲醇样本到港量为26.16万吨，较上周增加0.69万吨；本周(20230804-0810)中国甲醇产量为1608810吨，较上周减少7350吨，环比跌0.45%。

　　需求：烯烃：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率79.17%。中煤榆林，神华榆林烯烃装置停车，导致本周国内烯烃行业整体开工率下降。

　　总结

　　今日甲醇01合约空头增仓小幅收跌。基本面矛盾不大，在社融数据利空的影响下，偏弱震荡为主，关注8月下旬港口装置的状态。

　　逻辑1：陕西神木60万吨装置重启中。

　　逻辑2：主产地：坑口价格整体趋稳，部分区域价格开始降价，煤矿煤车普遍偏少，市场看跌情绪弥漫。港口：最新北港实际货源报价中高卡煤均价小涨1~2元/吨，低卡煤下跌5元/吨，港口发运倒挂依然，贸易商不愿低价出货。

　　逻辑3：社融数据大幅低于预期，短期宏观情绪低落。