行情展望：在市场多空消息交织下，油脂价格缺乏有效驱动，整体维持震荡回调，但因供需基本面存在差异，三大油脂强弱表现有所不同。棕榈油方面，产地当前处于季节性增产周期，虽在厄尔尼诺现象升温下，东南亚地区面临干旱少雨带来的减产风险，但对产量的影响具有一定滞后性，短期对产量影响预计有限。从两大棕榈油产区来看，5月印尼产量继续增加，同时在出口需求未见增量下，5月延续累库态势，6-7月份供给压力将逐步显现；且7-8月份印尼上调棕榈油出口税费，出口成本增加，叠加8月将执行B35计划，提振竞争对手马棕出口需求；而马来棕榈油7月份MPOB报告数据中性偏多，在产需同增的情况下，库存增幅不及预期；而后续在主要消费国印度及中国的需求下，8月出口仍保持环比增加的态势，对马棕价格构成一定支撑，但增产趋势下仍限制价格上方空间。从国内来看，棕榈油在6-7月买船增加下，进口到港增加，预计7-8月份进口到港将维持在30万吨附近，供应充裕，现货基差仍有压力。需求方面，随着豆棕价差走阔，叠加下游备货需求，近期棕榈油成交较好。豆油方面，累库或放缓。国内阶段性进口供应仍较充裕，7月进口973万吨，处于同期偏高水平，但9月份后进口到港或明显回落。但油厂的开机节奏仍受外部因素影响，海关检验趋严，影响油厂开机压榨节奏，从而影响豆油的累库进程。需求方面，后续中小学及各大高校将陆续开学，叠加下游双节备货陆续启动，提振豆油需求。菜油方面，供应压力减轻，但天气升水减弱。虽菜籽主产地在干旱天气影响，作物有受损情况，但8月后加菜籽陆续进入收获阶段，天气炒作减弱，进而对价格支撑也进一步减弱。但7-10月仍是全球菜籽青黄不接的阶段，国内二季度后菜籽进口将逐步减少。而菜油在油厂开工下滑下，库存也呈现去库态势，但快速去库仍需看到需求的增量，当前现货基差维持较低水平。需求端，菜油食用消费较稳定，且消费具有地域口味偏好，关注双节前的下游备货情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。