煤炭与消费用燃料行业:全行业亏损咫尺之遥，看好未来1-2个季度超额收益报告要点

　　概览:行业颓势不改，上半年业绩同比大幅下降，2季度弱势延续

　　上半年煤企盈利同环比双降。我们统计的22家重点煤炭上市公司2015年上半年归属净利润同比下降64.32%，其中7家上市公司同比转亏，2家公司亏损额扩大。2季度归属净利润同比下降69.53%，环比下降30.97%。全行业亏损咫尺之遥，剔除神华后重点公司同比转亏

　　行业距离整体亏损仅一步之遥，剔除神华后上半年主流煤企同比转亏。剔除中国神华(15.37, -0.26, -1.66%)后上半年21家重点公司归属净利润-27.48亿元，同比转亏，2季度剔除中国神华后21家公司归属净利润-23.70亿元，亏损环比扩大19.92亿元。

　　盈利能力下滑，经营压力进一步加大

　　上半年煤炭产销同比负增长，资源税改革致税金大增。上半年重点公司完成煤炭产量3.90亿吨，同比下降9.56%，煤炭销量4.37亿吨，同比下降18.61%。上半年重点公司营业税金及附加同比上升57.46%，主因资源税改革后从价计征。2季度营业税金及附加环比回升7.47%，主要源于2季度产销环比回暖。