USDA公布的8月供需报告将2023/24年度美国大豆单产下调至50.9蒲式耳/英亩，产量和期末库存分别下调至42.05亿蒲和2.45亿蒲，下调幅度超出市场预期。美豆库销比回落至5.76%的低位，供需状况趋紧。美豆天气交易接近尾声，8月主产区降雨情况较好，价格上涨驱动减弱。在偏紧库存和出口需求疲软的拉锯下，美豆预计在1200-1400美分/蒲式耳的区间震荡运行。 　　受海关商检因素影响，国内油厂开机率下降，豆粕供应减少，01合约基差涨至800元/吨上下。国内豆粕库存较低，且预期未来数月大豆到港量减少，到港时间延长，短期内国内豆粕供应的紧张状况难以缓解。叠加下游企业采购备货较为积极，养殖行业进入旺季，利润好转驱动需求增长，国内豆粕的供需矛盾将更加突出。01合约将跟随CBOT大豆震荡偏强运行。策略上，建议豆粕月间价差正套持续持有，M9-1正套获利了结后可逢低介入M11-1正套。 　　风险点：美豆产量增加、豆粕供应增加、豆粕需求下降等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。