报告要点

8日财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，我们点评如下：

政策刺激力度加码，基建预期再升温。文件提出了下一步财政政策措施：

1、实施更有力度的财政政策：如加大降税清费力度，将小微企业减半征收所得税标准由年应纳税所得额20 万元以内 提高到30万元以内。

2、加快推广PPP 模式，提出“研究出台以奖代补措施”。

3、进一步规范地方政府债务管理，提出对“地方债实行限额管理”。

4、深入推进财税体制等改革。

5、切实抓好政策落实。我们认为文件整体侧重顶层设计，在部分领域对刺激细节也有所深化，更为重要的是反映出政 府希望通过财政途径，对全国的基建工程进行一定的支撑护航，在下半年基建预期已然很高的背景下，此政策出台象 征意义巨大。

稳增长预期望坚定心态，水泥价格短期或延续改善，估值存在底部修复空间。水泥价格从淡季7 月底开始反弹，超跌 和高集中度是重要因素，区域分化较明显。不过随着旺季来临前期，上涨区域逐步蔓延，部分地区出现二次涨价。