国资委主任张玉卓：把科技创新摆在“头号工程”的重要位置，全力突破引领行业发展的原创性、前沿性技术，全力突破关键核心技术“卡脖子”问题，全力突破科技创新投入不足、效率不高、产出不够、转化不畅等制约瓶颈，培育更多卓越高科技人才队伍，打造更多更具含金量的“国之重器”。

　　外汇局：7月末，外汇储备规模为32043亿美元，环比上升113亿美元。黄金储备报6869万盎司，为连续第九个月增加。

　　TechInsights：二季度，中国智能手机出货量同比下降5%，环比上涨2.9%，降幅比前几个季度收窄，标志着中国智能手机市场在未来几个季度的企稳和复苏周期的开始。厂商方面，OPPO市占率排第一，紧随其后的是vivo、荣耀和苹果，小米第五，跌幅最大。

　　原油：

　　本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌0.30%，报624.3元/桶；SC 9-10月差呈Backwardation结构，今日收报4.7元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.38%，报85.91美元/桶；WTI原油期货收跌0.42%，报82.47美元/桶。近期原油价格整体走势偏强，供给侧偏紧格局起到核心下方支撑作用。沙特宣布延长OPEC+框架协议外自愿减产100万桶/日至9月，且不排除继续延长或进一步推进可能。此前6月OPEC+会议沙特宣布7月额外单独减产，其后两次延长该产量削减计划。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将于9月继续自愿减少原油供应，其石油出口将削减约30万桶/日。从需求角度来看，社会流动性复苏利好终端消费表现，国际政策导向亦鼓励炼厂提升开工率，我国需求向好趋势较为稳固，上游买入预期支撑SC近月偏强走势，近期SC近月月差预计维持Backwardation结构，SC-Brent 09-NOV预计延续内盘升水结构。但仍建议关注美国金融系统潜在风险，警惕国际宏观面利空扰动可能。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌1.04%，报3610元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.81%，报4389元/吨。近期高低硫燃料油绝对价格跟随成本端波动，相对结构较为稳固。高硫燃延续偏强格局，外盘S380 AUG-DEC月差冲高至60美元/吨以上极值水平，内盘FU 9-1价差走阔至300元/吨。考虑到内盘高硫燃FU2309或存在一定入库预期压力，故其走势相对偏弱，高硫燃内外盘价差FU-S380 09-AUG维持内盘贴水结构，上周一度加深至-28美元/吨，建议持续关注。低硫燃走势相对偏弱，新加坡VLSFO 9-10月差走阔至10美元/吨以上，内盘LU 10-11月差在平水附近徘徊。国内低硫燃基本面偏宽松，LU-VLSFO 10-SEP内外盘价差显著收窄，今日转为内盘贴水结构至-2.4美元/吨。高低硫价差与前期相比有所修复，内盘LU-FU 10目前在850元/吨附近，外盘Hi-5 SEP修复至110美元/吨左右。预计高低硫价差延续低位，但存在一定下方支撑，建议持续关注。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃综合利润仍于低位窄幅波动；甲醇进口利润则有所下行，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率68%，环比进一步回升。进口端预计一周到港量32万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率74%，环比回升1.89%。当周港口库存环比下降5.12万吨至99.6万吨。内地工厂库存环比增加1.41万吨至33.73万吨；工厂订单待发量23.7万吨，环比增加4.8万吨。综合看甲醇供需面偏弱。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润自偏高位环比略下降；线性与低压膜价差回归均值，因此综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率81%，环比小幅增加；同时线型排产比例小幅下降至30.5%。因此国内总供应环比变化不大。需求端制品开工率环比微幅增加，其中农膜开始进入季节性回升阶段，显示总需求尚未明显改善。库存方面，上游两油线型库存偏高，本周略累库；而煤化工库存偏低。聚乙烯中游总库存偏低且仍能去库，但线型库存延续上行态势。下游原料库存本周明显上行，下游似有补库意向。综合看供需面偏弱势。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差稳定于历年同期偏高位，故综合估值水平稍偏高。从供需看，当周国内开工率为77.9%，环比有一定幅度的回升，但目前仍处相对低位；同时拉丝排产比例为29.6%，环比下降。因此聚丙烯总供应小幅回升。下游制品综合开工率继续回落，同比低于去年。库存方面，上游两油库存处于低位。煤化工库存压力较大，但是当周去库。中游社会库存中等，近期窄幅波动；港口库存略显偏高。下游原料库存明显上行，成品库存偏高。综合看供需面偏弱势。

　　策略上建议关注甲醇套利空配交易机会。仅供参考。

　　天然橡胶RU&NR：

　　天胶供应进入旺季，进口胶高库存背景下，NR倒挂产区原料，负反馈于上游加工和开割活动。云南产区原料价格持续下行，压制RU2401估值，进而拖累RU2309（尽管有收储题材）。RU收储驱动使得主力合约RU2309估值偏高。从去年老全乳、3L胶的基差表现以及浅色胶库存变化（开始累库）来看，高估值拖累现货需求，且RU期货库存开始累库。

　　合成橡胶BR：

　　大庆石化8月中下旬顺丁橡胶8万吨/年重启，但四川石化预计9月份检修。下游轮胎出口订单保持强势。因期货上市，新增期货端库存需求，工厂库存下降，贸易商库存增加。期货市场博弈加剧，谨慎参与。以上仅供参考。

　　纸浆：

　　纸浆主力SP2309减仓，远月SP2311、SP2312和SP2401增仓中。从月间价格和持仓变化来看，多空资金移仓分化，部分空头移至SP2310、SP2312，而多头则选择SP2401，表达出“纸浆近弱远强”的预期。

　　加拿大主港温哥华港和鲁珀特王子港自7月1日起罢工至今，仍无缓和迹象，多次谈判失败。受此影响，北木和月亮等加工厂于7月中旬后相继宣布停车。全球针叶浆供应端短期受到扰动，此消息对价格偏利多，SP2309自5200元/吨反弹，一度触及5600元/吨。但期价反弹后基差走弱，上期所针叶浆库存持续性累库。

　　针叶浆海外高成本边际产能进一步缩减，对浆价形成下方支撑；但低成本浆现货市场去化难，期货库存持续攀升，交易上维持“逢低多，勿追高”判断。观点供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收跌52美元，跌幅0.61%，LME铝收跌12美元，跌幅0.54%，LME锌收跌14美元，跌幅0.58%，LME镍收跌155美元，跌幅0.73%，LME锡收涨305美元，涨幅1.11%，LME铅收跌2美元，跌幅0.09%。消息面：美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人。中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升。SMM数据显示，7月中国冶金级氧化铝产量为686.9万吨，日均产量环比增加0.66万吨/天至22.2万吨/天，主因部分新投产能逐步放量，叠加广西地区部分企业于七月结束检修，逐步恢复生产。7月份是传统淡季，漆包线行业的订单淡于往年，对铜杆的需求下滑。SMM统计全国主流地区铜库存增0.04万吨至9.96万吨，国内电解铝社会库存减1.6万吨至52.5万吨，铝棒库存增0.51万吨至7.89万吨，七地锌锭库存减0.17万吨至12.25万吨。海外通胀下滑，美元高位震荡回落。炼厂检修季，操作建议短线交易思路为主，铝反套策略可继续持有，观点仅供参考。

　　工业硅：

　　7日盘面震荡偏弱，8月合约持续进入交割仓单。工业硅主力合约收盘于13200元/吨，较上一交易日跌155元/吨，跌幅为1.16%，成交32329手，较上一交易日减10321手；持仓量47204手，较上一交易日减3274手。现货方面，华东工业硅价格持稳。不通氧553#在12900-13000元/吨。通氧553#在12600-13200元/吨。421#在14000-14600元/吨。四川硅企大运会期间停产硅企已于上周陆续恢复生产，云南个别受山洪影响硅业也恢复生产。个别挖炉硅企将于明天陆续恢复生产。云南盈江县7月末受洪水影响暂停生产的1台矿热炉也于今日恢复正常生产。川滇地区硅厂开工率再度小幅走高。目前川滇地区硅厂多订单交货，做交割为主，报价持稳价格变化不大。

　　钢材：

　　8月1日至8月底新疆闽新钢铁减产力度加大，日生产时长由6月25日执行的18小时调整为16个小时，日均减少建筑钢材产量1300吨左右，预计8月累计减少建筑钢材产量约4万吨，叠加前期减少的3.25万吨，限产减少总产量约7.25万吨。贵州区域高炉企业收到用电紧张通知，不饱和生产。由于峰时电价上浮，谷时电价下浮，电炉企业选择错峰生产，夜间单班生产，每日生产8-12小时。唐山地区部分钢厂复产，钢材供应环比上升，但平控政策及能耗双控对铁矿及双焦价格不利。基本面来看，钢材供应环比增长，钢材库存出现上升，原料价格下挫，钢价震荡调整。建议或可逢低做多1月钢/矿比。

　　纽约联储主席威廉姆斯认为，美联储有必要在一段时间内保持货币政策的限制性，如果通胀持续下降，明年可能有理由降息。8月7日，全国主港铁矿石成交91.80万吨，环比增16.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.62万吨，环比增16.6%。基本面来看，生铁产量依旧高位，部分检修钢厂复产，短期铁矿石需求依旧坚挺，但是市场对平控政策和能耗双控政策有预期，铁矿石远期价格受到压制，与此同时矿石供应环比上升，矿价承压下行。或可考虑继续做多9-1价差。

　　昨日沪深两市双双低开低走，创业板指领跌，风格上较为平均， 沪深 300 跌幅略大。两市超 3400 只个股下跌，成交额缩量至 9000 亿以下，北向资金全天净流出逾 20 亿。行业方面，房地产和医药生物板块大幅下跌，传媒和光模块板块逆市领涨，超导概念尾盘拉升。消息面，近期医疗系统反腐力度大其次，关于地产板块近期也出现较多传言，导致相关板块受到较大影响。逻辑上，短期市场炒作情绪有所消退，但从各指标上反应市场看多情绪依然偏 高。当前市场主线仍是政策主题，但市场资金面依然偏弱，指数反弹难以一蹴而就。对于后市，指数将处于震荡回升行情，大盘板块可能相对占优，短期建议继续持有政策相关的 IH 或 IF。

　　豆粕：

　　昨日连粕震荡收涨，截至收盘主力合约M09报收于4372元/吨，涨35元/吨，涨幅0.81%，沿海区域油厂主流报价上调20-80元/。天气预报显示美国作物天气持续改善，并且在未来一周美国大豆主产州气温高低不一，降水量偏高，美豆天气炒作情绪持续受到削弱。美国农业部将于本周五公布月度供需报告，市场需密切关注美豆及总产量等关键指标。国内方面，豆粕现货市场整体保持坚挺，北方现货市场涨幅明显高于南方，全国油厂成交量继续保持较好水平，全国大部分饲料企业库存天数小幅增加，下游饲料企业补货积极性较好，后续需持续关注美豆主产区的天气情况并谨防其他宏观因素的影响。预计国内豆粕延续近强远弱的走势。M09合约4000-4300元/吨高位震荡运行，短期追高需谨慎。

　　油脂：

　　24度棕榈油基差上调，今日国内棕榈油均价7663元/吨。国际豆棕价差反弹，提高了棕榈油的性价比。此外，部分份额从葵花油转向棕榈油采购，支撑了棕榈油价格的上涨。出口数据表现强劲，尽管处于增产季节，但产量增幅有限。国内基差已经触及边际区间，预计8月棕榈油盘面将高位震荡，基差将企稳反弹运行。豆油方面，相比豆粕，我们认为油脂的整体供应会比豆粕宽松，暂不具备步入牛市风险，在技术角度出现见顶信号后，可尝试分批试空。

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