【20230802】铁合金：能耗双控政策再度来临

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：震荡偏多 上周盘面震荡上，现货方面，现货报价随盘面有小幅抬升，工厂报价上调50-100元/吨。目前北方6517主流报价在6500-6550元/吨左右，高位报价在6600元/吨左右。南方基本无变化。总产量处于高位，内蒙受不可抗力出现一定减产。需求端，钢厂开工下行，铁水维持日产240以上，螺纹产量同比走弱。成本端，港口矿现货价格企稳，双焦第四轮提涨落地概率较大。目前宁夏边际成本为6450元/吨，利润51元/吨左右。政策方面能耗双控给硅锰带来重大利好，但是具体的落实仍需要跟踪。策略方面硅锰维持低位做多。

　　月差：中性 截止7月31日，锰硅10-11月差-8元/吨，环比上行；锰硅11-1月差56元/吨，环比持平。

　　现货：中性偏多 现货报价随盘面有小幅抬升，工厂报价上调50-100元/吨。目前北方6517主流报价在6500-6550元/吨左右，高位报价在6600元/吨左右。南方基本无变化，报价在6500-6550元/吨。市场低价货源减少，但高价货成交也较困难。

　　钢材产量：中性 截止7月28日，Mysteel调研五大钢材周产933.57万吨，周环比下行5.59万吨，其中螺纹产量274.12万吨，周环比下行4.68万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.12万吨至13.81万吨。

　　库存：中性 截至7月31日，锰硅仓单和有效预报合计7.314万吨，环比上行1.693万吨。

　　成本利润：偏空 港口矿现货价格企稳，横盘震荡；化工焦价格上调，整体成本线上移，利润下行。北方利润141元/吨左右，南方-508元/吨左右。锰矿最新海外CIF报价下滑，且北方主产区电价有下调预期，远月成本线有下移趋势。

　　政策：偏多 8月1日宁夏及内蒙发改委发文表示扎实做好能耗双控工作，确保完成年度能耗强度下降目标。宁夏率先对能耗强度不降反升的石嘴山市进行了专项调研督导。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：震荡偏多 上周盘面震荡盘整，现货价格维稳，高报价有小幅上调，下游厂商依旧维持刚需采购。目前72硅铁6600-6750元/吨现金自然块出厂；75硅铁7000-7200元/吨现金自然块出厂，市场成交节奏一般。供给端，开工上行，产量增至10.11万吨，宁夏部分厂家开始复产。需求端，钢厂开工小幅下行，金属镁产量小幅上行，整体需求并不乐观。成本利润端，兰炭价格维稳，宁夏及内蒙电费预期下调，即期成本无变化。政策方面，宁夏已出台政策主要针对石嘴山地区，但是否会波及硅铁出产区仍未可知，策略方面短期试多或观望，长期逢高空配。

　　月差：中性 截止7月31日，硅铁10-11月差-160元/吨，环比持平；硅铁10-1月差-68元/吨，环比上行。

　　现货：中性 现货价格维稳，高报价有小幅上调，下游厂商依旧维持刚需采购。目前72硅铁6600-6750元/吨现金自然块出厂；75硅铁7000-7200元/吨现金自然块出厂，市场成交节奏一般。

　　钢材需求：中性 据mysteel统计，截止7月28日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.33万吨，环比下行0.02万吨。

　　库存：偏空 截止7月31日，硅铁仓单和有效预报合计13.351万吨，环比上行0.431万吨。

　　成本利润：偏空 兰炭价格维稳，陕西兰炭小料主流市场价1040元/吨，宁夏及内蒙电费预期下调，即期成本无变化，远期成本线有下移趋势。厂家平均生产利润内蒙地区163元/吨左右，宁夏地区106元/吨左右。

　　政策：偏多 8月1日宁夏及内蒙发改委发文表示扎实做好能耗双控工作，确保完成年度能耗强度下降目标。宁夏率先对能耗强度不降反升的石嘴山市进行了专项调研督导。石嘴山地区硅铁厂只有3家，已出台政策对供给影响有限，但能耗双控可能会波及到硅铁主产区。

　　锰硅

　　海外报盘价持续下滑

　　锰矿中国到港

　　截止7月30日，大陆锰矿到港量7日移动平均为36.52千湿吨，环比7月23日下行14.74千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿全球发货

　　截止7月30日，全球锰矿发运量7日移动平均为71.37千湿吨，环比7月23日下行49.14千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿发货至中国

　　截止7月18日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为61.98千湿吨，环比7月8日下行4.22千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿库存

　　截止7月28日，锰矿港口库存合计576.1万吨，环比7月21日下行28.2万吨；其中，天津港环比下行25.9万吨至416.2万吨，钦州港下行2.3万吨至144.9万吨。

　　上周天津港库存环比大幅下行，加蓬矿及南非矿均有大幅减量。港口南非矿环比下行16万吨至227.9万吨，占比54.76%，澳矿上行4.1万吨至70.3万吨，加蓬矿下行6.8万吨至53.3万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

　　上周锰矿市场基本保持平稳运行，受硅锰期现价格小幅上行影响，工厂生产稳定，锰矿需求增加，询盘采购增多。环比7月21日，钦州港南非中铁上调0.5元/吨度至38元/吨度，澳块高报价下调0.5元/吨度至39.5元/吨度；天津港澳块高报价下调0.5元/吨度至39.5元/吨度。

　　South32 2023年9月对华锰矿装船报价：高品澳块报4.6美元/吨度，环比下调0.1美元/吨度。高品澳籽报4.25美元/吨度，环比下调0.05美元/吨度。南非半碳酸报3.65美元/吨度，环比下调0.05美元/吨度。

　　截止7月28日，澳块进口利润0.06元/吨度，半碳酸进口利润-0.05元/吨度，加蓬块进口利润0.89元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　产量维持高位

　　锰硅周产

　　截止7月28日，锰硅周度产量上行，环比7月21日上行0.17万吨至22.47万吨，周度开工率61.63%，环比上行1.36个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

　　上周主产地区除内蒙外产量小幅上行；北方宁夏小幅上升，内蒙某企业炉子出现问题及转产情况，总产降低；南方产量小幅上行。内蒙日均环比下行680吨/日至13348吨/日；宁夏日均环比上行260吨/日至7810吨/日；广西环比上行150吨/日至2126吨/日。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　需求维稳

　　高炉开工率

　　截止7月28日，高炉开工率环比下行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.14%，环比下行1.46%，同比上行10.53%；日均铁水产量240.69万吨，环比下行3.58万吨，同比上行27.11万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅需求

　　截止7月28日，Mysteel调研五大钢材周产933.57万吨，周环比下行5.59万吨，其中螺纹产量274.12万吨，周环比下行4.68万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.12万吨至13.81万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货及利润小幅上行

　　锰硅价格季节图

　　截止7月31日，盘面震荡上行。现货报价随盘面有小幅抬升，工厂报价上调50-100元/吨。目前北方6517主流报价在6500-6550元/吨左右，高位报价在6600元/吨左右。南方基本无变化，报价在6500-6550元/吨。市场低价货源减少，但高价货成交也较困难。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　锰硅原料情况

　　截至7月31日，化工焦价格环比持平，银川、阿拉善、鄂尔多斯25-40mm价格分别为：1720、1635、1670元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

　　截至7月28日，三省锰硅生产成本无大幅变化，现货价格上行，生产利润上行。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6190，6449，7065元/吨。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为300，51，-535元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止7月31日，锰硅10-11月差-8元/吨，环比上行；锰硅11-1月差56元/吨，环比持平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　地区价差

　　截止7月31日，6517硅锰江苏-天津价差为130元/吨，环比下行40元/吨。

　　截止7月31日，6517硅锰广西-宁夏价差为30元/吨，环比下行20元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

　　盘面震荡上行，现货跟涨，基差小幅下行，截止7月31日，基差为112元。

　　截至7月31日，锰硅仓单和有效预报合计7.314万吨，环比上行1.693万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　开工回升，需求小幅上行

　　硅铁周产

　　截止7月28日，硅铁周度产量环比上行0.25万吨至10.11万吨，周度开工率36.01%，环比下行1.66%。

　　宁夏厂家部分开始复产，中小厂家维持排单生产。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

　　钢厂硅铁需求量基本持平，据mysteel统计，截止7月28日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.33万吨，环比下行0.02万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

　　截至7月31日，金属镁天津港出口价格为2995美元/吨，环比上行15美元/吨；市场价格为21150元/吨，环比上行300元/吨。

　　截至7月31日，陕西75-72硅铁价差为400元/吨，环比持平。

　　镁锭报价与成交价格环比上涨，上周末市场成交增加对下游采购情绪有所提振，贸易企业随之跟进，市场询盘活跃度提升，而工厂报价谨慎，市场低价询货不易。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

　　截止7月31日，72硅铁海外FOB价格1235美元/吨，环比下行20美元/吨，75硅铁海外FOB价格1305美元/吨，环比下行25美元/吨。

　　截至7月31日，75硅铁出口利润-49美元/吨，72硅铁出口利润-48美元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货维稳，成本利润无变化

　　硅铁价格季节图

　　截至7月31日，盘面震荡盘整。现货价格维稳，高报价有小幅上调，下游厂商依旧维持刚需采购。目前72硅铁6600-6750元/吨现金自然块出厂；75硅铁7000-7200元/吨现金自然块出厂，市场成交节奏一般，下游观望情绪浓。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁原料情况

　　截至7月31日，兰炭价格维稳，陕西兰炭小料主流市场价1040元/吨。硅石价格环比持平，西北地区240元/吨。氧化铁皮环比持平，邯郸价格1005元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

　　截至7月28日，现货价格维稳，成本端无大幅变化，硅铁生产利润基本持平。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为6438、6441、6644、6872元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止7月31日，硅铁10-11月差-160元/吨，环比持平；硅铁10-1月差-68元/吨，环比上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　地区价差

　　截止7月31日，72硅铁江苏-河北价差为30元/吨，环比下行70元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

　　盘面震荡盘整，现货价格维稳，基差震荡，截止7月31日，基差为64元。

　　截止7月31日，硅铁仓单和有效预报合计13.351万吨，环比上行0.431万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

　　截至7月31日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为200元/吨，环比上行70元/吨。港口矿价企稳，港口矿商挺价情绪浓。双焦方面第四轮提涨落地概率较大，主产区结算电价预计下移，双硅价差位于低位，受8月1日宁夏石嘴山地区能耗双控政策传闻影响，价差有走扩趋势。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　政策利好来临

　　8月1日宁夏及内蒙发改委发文表示扎实做好能耗双控工作，确保完成年度能耗强度下降目标。宁夏率先对能耗强度不降反升的石嘴山市进行了专项调研督导，该消息使得8月2日双硅盘面快速大幅拉升。

　　石嘴山市督导主要影响硅锰的供应，目前宁夏石嘴山市最新统计在产硅锰企业15家，在产硅锰炉子45台，硅锰日产量7320吨左右，占全国总产量约23%，在产硅铁厂仅有3家，日产350吨。单看已出台消息，对硅锰影响力度远大于硅铁，但盘面上硅铁涨幅明显高于硅锰，主要是担忧本次能耗双控会波及中卫等其他硅铁厂集中地区。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　*收储量未计入平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货