7月以来因云南大厂停产，内蒙银漫锡矿复产爬坡，国内锡精矿原料波段供应转松，云南40%锡精矿加工费走升到1.5万元/吨。缅矿断供后，建议密切关注近期已经上调的国内锡精矿加工费是否再次转跌。同时，关注国内精锡产量因原料扰动出现的持续走弱，今年以来精锡生产稳增为主，SMM数据显示1-7月国内精锡累计生产9.63万吨，累计增产9.8%，其中再生锡供应增速达到18%，产出占比达到27%。7月云锡检修影响下，SMM单月国内锡锭产出已经降至1.16万吨，若缅矿完全断供3个月，国内炼厂精矿库存约1-1.5个月，意味着炼厂将因原料不足减量排产，SMM数据计算上半年国内单月精锡产出1.4万吨，下半年精锡单月产量可能滑至1.2-1.3万吨。供应影响下，锡市将迎来去库。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。