当前国内尿素市场正式进入了传统的淡季，

　　但是尿素期货自6月中旬以来

　　却呈现阶梯式上扬的走势，

　　这个走势属实让很多人都感到了意外。

　　今日（7月26日）尿素期货多合约涨停，受到了多重因素影响。

　　图片来源：文华财经

　　在4-5月大幅下跌过程中，盘面大幅贴水现货400，中下游库存持有意愿低迷，使得行业库存被动集中累积在上游，社会库存蓄水池功能减弱，为期现暴力反弹埋下伏笔；进入6月后，成本端煤炭止跌反弹，大田作物玉米水稻进入用肥旺季，国际市场同样触底，内需与集港流向共同拉动下，上游工厂库存快速去化至极低水平，在此过程中，期现价格不断走高。

　　昨晚（7月25日），印度IPL发布新一次招标，截标时间8月9日，船期9月26日，时间及船期都偏长，虽然目前国内化肥出口需要进行法检，但印度招标船期给出了更多时间窗口，目前判断是认为印度需要更多中国货源，再度点燃今日期现货市场。

　　短期看，上游整体仍处于低库存无压力状态，市场情绪高涨，价格波动率及风险都在增加，农业复合肥需求及集港将在8月支撑市场；中期看，下半年供应端仍面对高产量的压力，农业需求全面转淡后，中下游备货及淡储的意愿将成为需求主要支撑，关注房地产政策刺激对于尿素工业需求的拉动，国际市场走势和法检政策的变化，预计整体供需较上半年宽松。

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