国内方面，市场开始交易弱复苏背景下的强政策预期，指数情绪面回暖，金融蓝筹股迎合政策预期短线反弹大涨。短线来看，上证50指数连续上涨后，日线级别乖离率扩大，两市成交量持续不足，近期或将重回震荡休整的局面。国外方面，美国利率市场预期显现出钟摆特征，表现在通胀下行与核心通胀黏性、衰退预期与就业劳工市场韧性之间的拉锯，因此，美国市场目前尚未形成合力的一致方向共振，依旧维持震荡为主。 　　金融期权方面，上证50系列期权的成交量增幅较明显，成交PCR值偏低，持仓PCR值陡升，反映该期权品种多头情绪占优，因指数大涨致使认沽合约普遍虚值化，致使认沽持仓被动走高。上证50指数经过七月底的一波急涨后，短线乖离率较大，对于政策预期的情绪终将回归基本面现实，此前积聚的多头情绪缺乏持续性，大概率步入休整阶段。预计8月份以缩量震荡为主。波动率方面，此前短多情绪面刺激市场升波预期，但持续性有待观察，日线级别乖离率扩大，指数滞涨，成交量环比下降，隐含波动率滞涨，指数持续升波空间有限，我们认为8月份或将重回震荡降波局面。 　　商品期权方面，铜、铝期权成交量环比上个月减少，成交PCR与持仓PCR值重心下移，空头情绪回落，标的偏震荡，认沽期权成交与持仓均低迷。甲醇与PTA期权成交量与持仓量环比变化不大，二者近几个月呈V型走势，情绪面由空转多，震荡上涨趋势，多头情绪占优。豆粕期权持仓PCR大幅上升，因豆粕大涨致使认沽合约普遍虚值化，致使认沽持仓被动走高。我们认为当前铜铝期权震荡预期较强，成交量偏低，市场交易情绪低迷，预计8月份延续低量震荡局面；至于甲醇与PTA期权，当前反弹行情中，多方暂处于优势，但需要提防反弹受阻引起成交PCR比率反弹，空头情绪回升的情况。黄金期权成交环比增加，成交PCR重心下移，持仓PCR平稳，金价上方承压，缺乏持续上涨动能，延续高位震荡。波动率方面，铜铝期权波动率延续低波震荡局面，目前尚未出现较强的升波预期，量能偏低，震荡预期强化，我们认为铜铝期权后市延续低波低量震荡行情。甲醇期权与PTA期权近期走势震荡向上，但是隐波变化不大，震荡局面下需要提防受阻回落。黄金期权波动率平稳，金价受到美国经济数据韧性与美债收益率倒挂衰退预期的双重影响，呈现高位震荡，波动率升幅有限。 　　风险因子：经济数据表现不佳、美国债务上限事件、美联储超预期收紧信号

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。