股指——股市回调整理，政策端再放利好

　　股指期货主力合约表现分化，IH2308（50股指）跌0.26%，IF2308（300股指）跌0.4%，IC2308（500股指）涨0.08%，IM2308（1000股指）跌0.24%。

　　基本面

　　今日三大指数早盘小幅走高后回落，午后维持弱势震荡，沪指走势稍强。截至收盘，沪指收平，报3290.95点，深证成指跌0.36％，创业板指跌0.58％。板块方面，超导概念午后走强，有色金属板块走高，CPO、稀土永磁等概念以及电力、供气供热、钢铁等板块涨幅居前；新型城镇、粮食等概念以及酒店餐饮、旅游、家居用品、养殖业、中船系等板块跌幅居前。两市约3000只个股下跌，总成交额约9500亿元。

　　1、8月1日国务院发布的《国家发展改革委等部门关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》。

　　2、财新制造业PMI录得49.2，低于预期50.3以及前值50.5。

　　今日股市进入调整震荡，50、300、1000股指期货主力多头减仓，缩量下跌，500股指期货主力空头减仓，缩量上涨。或表明在前几日板块大涨的情况下多头获利减仓，股市回调，后续或仍有上升空间。但需注意今日财新制造业PMI超预期下降，表明目前经济数据依然偏弱，在强预期带动下能否回暖仍需验证，警惕高位回调可能。

　　风险提示

　　贵金属——金银多空博弈加剧，等待美国非农数据

　　Au2310今日收于457.58,涨幅0.35%。Ag2310沪银主力合约今日收于5871，涨幅1.25%。

　　基本面

　　美元指数升至102左右，国际市场现货黄金价格回升后下跌至1955左右，现货白银回升后下跌至24.5左右。沪金主力合约空头减仓，缩量上涨，沪银主力合约多头增仓，缩量上涨。

　　在ETF持仓方面，7月31日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为912.93吨，全球最大白银ETF—SLV持仓保持不变为14050.89吨。

　　金银多空博弈加剧，昨夜在国际市场现货黄金一度突破1970，白银一度突破24.8，带动国内金银期货夜盘上涨，今天白天金银价格回调，成交量下滑，等待美国非农数据的到来。

　　风险提示

　　国债——股市回调后债市上涨，需关注经济数据走向

　　行情

　　今日国债期货出现普涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.07%。

　　基本面

　　二年期国债期货多头增仓，放量上涨，五年期国债期货空头减仓，放量上涨。十年期、三十年期国债期货空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展80亿元逆回购操作，因今日有440亿元逆回购到期，当日实现净回笼360亿元。

　　股市回调，债市资金流入下有所上涨，目前强政策预期与弱现实经济数据并存，但短期内强预期仍是主线。后续在美国停止加息后我国仍有降息可能，债市仍有上涨空间，短期内或仍可逢低做多，警惕政策刺激下经济快速恢复的可能。

　　风险提示

　　纯碱——低库存支撑盘面，纯碱小幅收涨

　　本周分数为负，期货贴水基本修复完毕，后续现货紧张的逻辑在盘面很难引发行情。回归预期来看，供大于求的基本面依旧存在，价格上涨至高位，企业就会在盘面套保，价格承压。建议等待现货紧张局面缓解后，逢高位做空远月合约。

　　1、纯碱：截止到2023年7月27日，周内纯碱产量54.72万吨，环比减少2.16万吨，跌幅3.80%。

　　2、玻璃：河源旗滨玻璃有限公司二线 600吨7月19点火。信义节能玻璃（四川）有限公司一线800吨于7月22日超白改产白玻。

　　现货

　　华北地区，纯碱市场走势偏强，部分企业新价格呈现涨势，企业库存低，产销向好。轻质纯碱出厂价格2050-2100元/吨，重质纯碱送到2200-2250元/吨。

　　总结

　　今日纯碱空头减仓小幅收涨，目前处于日内均线上方，技术面偏强运行。目前期货贴水基本修复，近月合约上涨的逻辑只剩下低库存一个驱动，关注库存累积的时点，即是价格的转折点。

　　逻辑1：上周纯碱依旧去库，企业惜售情绪较高，近月合约谨慎参与。

　　逻辑2：后续关注地产方面政策细则的落地。

　　逻辑3：下游玻璃装置投产进度良好，低库存的纯碱有涨价的需求。徐江苏昆山装置检修，产能80万吨，7月31号预计25天，具体开车时间看检修进度。

　　甲醇——宏观预期强化利好，甲醇01合约强势上涨

　　本周分数转负，主要的变化在供应端。前期装置纷纷回归，后续供给端压力较大，加之煤炭成本端价格预计走弱，甲醇下周预计价格重心下移的概率较大，关注宏观的逆周期调节。

　　交易逻辑：

　　1、关注后续企业恢复重启的预期；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注国家的政策导向。

　　供给：本周（20230729-0801），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计105500吨（10.55万吨），较上一统计日增加66300吨（6.63万吨），环比+169.13%。

　　2023年8月1日，中国甲醇装置检修/减产统计日损失量13050吨。有装置恢复，如中原大化；暂无新增检修及计划检修装置。

　　需求端装置：山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置降负荷至8成运行。

　　总结

　　今日甲醇空头减仓大幅收涨，主力移仓至01合约，01合约多头炒作的理由很多：伊朗限气，气头装置检修，冬季煤炭价格等。近期宏观不断释放利好信号，在宏观利好的支撑下，短期震荡偏强为主。

　　逻辑1：目前中原大化重启，下游鲁西化工降负荷运行。

　　逻辑2：主产地：需求持续低迷，坑口降价煤矿增加，月末暂停产的民营矿陆续复产，神华外购降价，加剧市场后市看空情绪。港口：最新北港实际货源报价下跌，较前一日均价跌幅为5元/吨。

　　逻辑3：7月份政治局会议对下游汽车，消费等的刺激政策在不断出台，宏观预期较好。

　　鸡蛋——市场向好鸡蛋继续上行

　　1.蛋鸡存栏水平不高支撑供应，但当前仍处消费淡季

　　2.饲料成本近期反弹，同时销区陆续出梅，需求缓慢恢复中，拉动鸡蛋反弹

　　1.现货市场综述：今日全国各地地区蛋价稳多涨少，局部地区上涨5分左右。今天产销红粉走货正常，现在各环节都没有库存，大码货源还是少，近两日内销地区有上涨空间，仅个别南方销区略有放缓，需要注意这两天南方销区纸箱变软问题，暂时后面整体看稳，虽然有上涨趋势，但空间不大，经销商顺势走货，赌涨心态不强。

　　2.基本面消息：

　　当前市场小码蛋供应量增多，而大码蛋供应压力较小，市场整体供应压力不大 。其中北方局部市场受暴雨天气影响，走货显慢，南方市场粉蛋精品需求增加，供应稍显紧张。整体来看，季节性旺季逐渐来临，市场情绪向好，市场持稳观望。

　　总结

　　高温导致蛋鸡产蛋率下降，养殖端走货压力偏弱，鸡蛋实际产能增长不及预期；南方销区开始出梅，旅游餐饮业消费有所恢复，家庭消费热度也回升，贸易商及市场采购意愿增加，内销有所拉动；饲料端反弹，养殖成本进一步提升。但综合来看，当前高温天气继续，鸡蛋质量问题仍有担忧，加上批发商集中补货后需求或放缓，届时将限制鸡蛋进一步上行空间，注意上方空间，或中长线思路看多01合约。

　　豆粕——豆粕或维持震荡

　　1、国内供需格局较为宽松，主要反弹因素来自原料端的天气炒作

　　2、美国干旱缓解有限，美豆重回高位，豆粕随外盘波动为主

　　1.期现货情况：今日豆粕M2309收盘价为4311元/吨，涨幅1.75%。今日豆粕全国价格反弹，盘面表现较为强势，市场消息较多，下游拿货积极性一般，成交尚可。今日各地区价格：东北4500-4580元/吨，华北4420-4490元/吨，河南4430-4500元/吨，山东4350-4390元/吨，苏浙4330-4420元/吨，广东4450-4470元/吨，广西4420-4450元/吨，福建4380-4520元/吨，两湖4460-4510元/吨，安徽4390-4400元/吨。

　　2.国外主产区情况：

　　（1）美豆优良率52%，低于市场预期的53%和前一周的54%，美豆优良率再度走弱对期价形成一定支撑。

　　（2）天气：美国大豆、玉米主产州未来6-10日天气展望：美国大豆主产州未来6-10日44%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，78%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平；美国玉米主产州未来6-10日55.56%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，72%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　总结

　　近期美豆维持高位震荡，8月份的天气预计比7月份稍好，天气炒作减弱，因此美豆也落下了1400美分，留给天气炒作的时间也在缩短，市场聚焦于8月中旬的USDA供需月报中的单产数据。国内大豆到港季节性增加下豆粕供应压力依然不减，叠加淡季需求，国内豆粕暂时缺乏提振；但由于国内库存不高，加上产地天气炒作并未结束，对盘面有支撑，短期豆粕预计维持震荡。