油脂市场，受马来西亚局部地区降水偏少影响，7月份马来西亚棕榈油产量或略增，但受黑海地区地缘冲突风险再现，以及主要进口国库存补库需求，马来西亚棕油出口数据环比增加。此外，市场密切关注厄尔尼诺的发展可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响。如果市场关注点围绕厄尔尼诺展开，届时棕榈油期价将有望呈现远月大幅高升水结构。另外，俄罗斯退出黑海谷物出口协议也给油脂市场增添变数，增加棕榈油风险溢价。国内棕榈油库存出现低位拐点，未来或将呈现季节性的累积趋势，关注后期棕榈油进口到港节奏，短期棕榈油期价跟随国际棕榈油期价走势，呈现外强内弱的格局。

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