2023-07-31 07:39:11 我的钢铁网

导语：目前棕榈油外部环境处于多事之秋，内部基本面对后市供应走势看法不一，截至7月28日，连盘棕榈油主力09合约自6月初低点反弹近22%。后市究竟如何演绎市场众说纷纭。

宏观扰动源源不断

自黑海局势升级，俄发动对乌港口袭击，再度引发了市场对国际粮油供应的担忧，国际农产品(000061)持续大幅走高，油脂板块价格重心也随之上移。据最新消息，俄罗斯表示愿将粮食先运输到土耳其，运费有卡塔尔承担，然后通过土耳其运输到非洲国家，亚洲市场粮食及油脂亦是如此。黑海协议至此出现替代方案，对油脂供应造成的担忧至此告一段落。

周内美联储如期加息25基点，给后续行动敞开大门，鲍威尔表示，未排除9月加息可能，美联储内部不再预测美国经济会陷入衰退。欧洲央行周四将公布利率决议，市场预计加息25个基点。

产地供需方向未决

马来方面，增产季中马来棕榈油产量小幅上涨，据SPPOMA数据显示，2023年7月1-25日马来西亚棕榈油单产增加4.21%，产量增加2.10%。但增产幅度较小，加之前期厄尔尼诺天气对马来棕榈油产量影响依旧干扰对近月产量的预判。

而马来出口数据来看，据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为981380吨，较上月同期出口增加12.73%。来自中国及印度买家的需求，使得马棕近期出口表现强劲。随着国际葵油价格上涨，印度或继续增加棕榈油的采购来替代葵油进口份额。近期马来出口或继续保持坚挺。但马来货币令吉的汇率上涨，或限制马棕的性价比。

印尼方面，印尼棕榈油协会(GAPKI)的数据显示，2023年5月份印尼棕榈油出口量为223万吨，较4月份增长4.49%。5月份产量为507.9万吨，较4月份增长12.39%。5月底印尼棕榈油库存达到467万吨，较4月份的363.3万吨增长28.54%，创下2022年7月以来的最高库存。但因印尼数据的滞后性，对于6-7月的数据依旧悬而未决，预测6-7月出口继续增加，产量增幅走缩，库存继续累库速度减缓。

国内供强需弱格局显现

国内7-8月船期买船数量高企，据不完全统计，国内8月船期买船近50万吨。近期到港不断增加，8-9月到港压力难减。近期消费转淡，终端依旧保持随用随采的节奏，国内供强需弱格局显现。

国内库存来看，据Mysteel调研显示，截至2023年7月21日（第29周），全国重点地区棕榈油商业库存约70.35万吨，较上周增加3.6万吨，增幅5.39%；同比2022年第29周棕榈油商业库存增加43.14万吨，增幅158.54%。

后市来看，市场对棕榈油走势看法分化，但棕榈油在三大油脂中表现相对比较弱。短期仍旧关注黑海协议的演变、产地增产季中增产幅度的表现，以及国内8月船期到岗情况。预计短期棕榈油走势高位震荡为主。