基本面：上周美元小幅反弹，国内6月经济数据一般，弱复苏延续，锌价整体上窄幅震荡。在大的供需方向上，海外的衰退预期一直都在，市场倾向于认为下半年海外的需求会是温和回落，而非快速坍塌；4月以来，国内经济复苏力度偏弱，需求不足问题较为突出，地产颓势延续，专项债发行积极性一般，基建增速维持在相对高位，内生增长动能体现不明显，市场普遍预期后续将有进一步的政策推出。供给端，据smm统计，6月国内精炼锌产量为55.25万吨，原料市场仍较为宽裕导致冶炼环比回落程度不及预期，接下来的两个月是季节性供需淡季，国内冶炼企业检修会增多，精炼锌产出将边际缩量，不过据调研检修企业中绝大部分为常规的季节性检修，季节性外的检修较少。考虑到原料端仍较为宽松，料冶炼收缩程度有限。总体而言，锌基本面格局仍偏过剩，不过中短期锌价交易逻辑应主要在宏观，本周主要关注国内重要会议关于下半年政策的表态，若无超预期之处，后续行情建议以偏空思路对待。

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