1、供给：7-9月大豆进口预估850（+20）、835（+25）、775（+25），预报累计2460万吨，预报累计同比8.0%，预报累计环比-16.8%。6-9月油菜籽进口预报依次为46（+0）、30（-0）、32（-3）、22（-3）万吨，累计环比-49.9%，累计同比314.1%。 　　2、需求：7月14日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存603万吨，环比+1.53%，同比-6.70%。国内主流油厂豆粕未执行合同375万吨，环比-4.00%，同比-13.00%。 　　3、库存：7月14日当周，国内主流油厂豆粕库存52万吨，环比-1.00%，同比-50.00%。 　　4、基差：2023年07月21日豆粕活跃合约基差94元/吨(周环比-06),菜粕活跃合约基差309元/吨(周环比+62)。 　　5、利润：2023年07月21日盘面进口榨利美湾豆-218.06元/吨（周环比-65.22），美西豆-226.12元/吨（周环比-49.25），南美豆-310.76元/吨（周环比36.25），加菜籽-269.26元/吨（周环比11.94）。 　　6、总结：上周市场重回天气主导，盘面震荡偏强。未来两周美豆产区降水预计低于正常值，温度则相对偏高。菜籽主产区加拿大旱情持续，墒情偏差。短期，美豆优良率持续回升，但北美豆、加菜籽产区天气仍主导市场节奏。中国进口大豆预报累计同比增，环比下降，油菜籽进口环比大幅下降。水产需求强于畜禽养殖。预计蛋白粕盘面跟随美豆调整，菜粕跟随海外菜籽偏强，菜粕强于豆粕。中期，美豆生长期天气仍是重要变量，从未来1-3个月展望看，未来旱情不断缓解。美豆最坏时刻或已过去。美豆新作预售情况不乐观，全球豆类市场走向宽松大势难改，利多出尽后或重回下跌周期。下游需求表现偏弱，目前看养殖利润修复不乐观。长期，23/24年度美豆产量或高于预期，即便减产，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。 　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。豆菜粕价差做缩。期权：观望。 　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；北美天气恶化；中国需求超预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。