铜：淡季需求表现不佳 铜高位震荡

　　【基本面】上周五隔夜伦铜震荡收8438.0美元/吨，跌幅0.23%；隔夜沪铜2308合约低开震荡收68380元/吨，跌幅0.36%。

　　宏观方面，上周美国上周初请失业金人数意外下降，触及两个月来的最低水平，劳动力市场持续吃紧，提升了美联储继续加息预期，美元走强抑制铜价表现，市场焦点转向美联储政策会议。国内经济喜忧参半，数据显示国内经济增长仍面临较大压力，加大了政府实施更多有力经济政策预期，近期国家发改委重磅部署民营经济，提振了市场情绪。供给方面，国内供应面趋于宽松，最新数据显示国内6月精炼铜产量为109.7万吨，同比增加12.9%。进入7月，在淡季加深氛围里，消费不佳导致库存去库不畅，进口铜流入现货流通相比之前较为宽裕。近期铜市疲态局面不改，现货成交萎靡，淡季下游消费欠佳，现货升水不断下调，短期买卖疲软氛围难有好转。

　　【观点与操作策略】本周宏观扰动或加剧，国内进入传统淡季下游用铜需求趋弱，沪铜面临累库及淡季消费压力，维持逢高持空思路对待。（倍特期货 谭江）