PART 01

碳酸锂简介

碳酸锂，作为目前锂盐产品中用量最多的产品，是一种无极化合物，化学式Li2CO3，分子量73.89，是一种无色单斜系晶体活白色粉末，微溶于水、稀酸，不溶于乙醇、丙酮。其密度为2.11g/cm3，熔点为720℃，热稳定性低于元素周期表同族其他元素的碳酸盐，空气中不潮解。

根据品质的不同，碳酸锂又分为工业级碳酸锂（碳酸锂含量为98%-99%）和电池级碳酸锂（碳酸锂含量大于99.5%）。其中，工业级碳酸锂主要通过锂辉石等矿石或者盐湖卤水中提取，作为传统陶瓷、玻璃等行业的原材料之一，或者用于制备六氟磷酸锂和金属锂。而电池级碳酸锂则主要通过提纯工业级碳酸锂而得，用于制备钴酸锂、锰酸锂、中低镍三元材料和磷酸铁锂等锂离子电池的正极材料。

目前我国发布执行并现行有效的碳酸锂产品标准有5个，分别是YS/T 582-2013《电池级碳酸锂》、GB/T 11075-2013《碳酸锂》、GB/T 23853-2022《卤水碳酸锂》、YS/T 546-2021《高纯碳酸锂》和YS/T 1552-2022《粗碳酸锂》。

近些年以来，随着全球“双碳”目标的发展，许多国家已把发展新能源汽车作为核心的战略性新兴产业之一，动力电池作为新能源汽车最核心的组成部分之一，行业也迎来了蓬勃发展。而由于锂拥有各种一直元素中最高的标准氧化电势，适用于电池和储能领域，所以被全球市场公认为是具有战略意义的“白色石油”，并被我国列为战略性新兴产业矿产。

从产业链来看，锂从过去的“工业味精”到现在的“白色石油”，其产业经历了从传统工业到新能源行业的发展，对应产业链也较为复杂。上游原料端主要是矿产资源，包括锂辉石矿、锂云母矿及盐湖卤水等。矿端生产的锂盐产品主要有氢氧化锂、碳酸锂及氯化锂，而氢氧化锂和碳酸锂根据品质不同又可分为电池级和工业级。中间产品主要有正极材料与电解液及金属锂，正极材料分为三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂和锰酸锂，电解液主要是六氟磷酸锂。终端应用方面，锂离子电池所对应的终端应用，包括新能源汽车、两轮车、储能和3C及数码，总消费占比高达到约 95%，其他还有少量用于润滑剂、催化剂、玻璃陶瓷、医药、一次性电池等其他领域。

PART 02

全球锂资源分布情况

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资源储量丰富，主要以硬岩型和卤水型资源存在

锂虽然号称“稀有金属”，但它在地壳中的含量并不算稀有——锂在地壳中的丰度约为0.0065%，位居全球元素丰度排行第27位，其在金属中的丰度仅次于铜。目前一直的含锂矿物就有150多种，主要有锂辉石、锂云母和透锂长石等。除了矿石，海水中含有的锂也非常多，只是由于锂在其中的浓度过小导致提炼难度过高。此外，我们生活中常见的某些矿泉水和植物机体里也同样含有丰富的锂。据美国地质调查局USGS最新数据显示，全球锂资源总量修改为9800万吨，全球锂资源储量约为2600万吨，折合碳酸锂当量约为1.38亿吨，其中，智利、澳大利亚、阿根廷、中国、美国5个国家的储量占比高达85.73%。如果按照2020年全球大约40万吨LCE供给量和需求量来测算，资源储量的静态保证年限超过200年。

全球锂资源量呈现逐步上升的趋势，2015年和2019年是上升趋势中两个重要时间节点。2015年，作为全球新能源汽车板块加速提升的拐点，全球锂资源量开始步入快速上升的阶段，这与锂盐价格开始上行的起点也吻合。而2019年终端新能源车消费步入低迷使得资金涌入锂资源市场的步速有所放缓。分国别来看，阿根廷、玻利维亚和智利组成的南美锂三角对锂资源量的增加贡献较大，澳大利亚和广大的非洲地区、中亚、俄罗斯亦有增量。

由于具备高活性，锂在自然界中无法以单质的形式存在，只能以化合物的形式广泛的存在于自然界中。从形态上来看，锂可主要分为卤水锂和硬岩锂两大类。硬岩型锂资源主要以锂矿石的形式存在于锂辉石、锂云母等含锂岩矿中，如澳大利亚Greenbushes矿床和四川康定甲基卡锂铍矿床等。澳大利亚作为全球最大的硬岩型锂资源生产国，锂资源产量高达全球总产量约50%，且其所开采的锂矿多为伟晶岩型锂辉石，矿石品质好，所生产的锂盐品位高。卤水型锂资源主要以盐湖的形式存在，如阿根廷的Cauchari-Olaroz盐湖和中国的察尔汗盐湖等。南美盐湖是全球最优质的卤水型资源，以智利、玻利维亚和阿根廷组成的锂三角为代表，其锂资源储量合计占全球总储量50%以上，且镁锂比低，提锂成本低且所产锂盐品位高。

02

锂矿资源介绍

锂在自然界中主要以卤水锂和硬岩锂两大类形态存在，其中，硬岩型锂资源主要存在于锂辉石矿和锂云母矿中，卤水型锂资源则主要存在与盐湖中。而在这三种主要锂矿资源中，盐湖卤水占了全球锂资源储量约80%，锂辉石和锂云母矿则占比较少。

锂辉石，属于伟晶岩矿物，常与水晶、电气石、绿柱石等伴生，常呈柱状，粒状或板状。锂辉石的化学组成为LiAl[Si2O6]，其中主要成分是氧化锂、氧化铝和二氧化硅，还掺杂了Na+、Mg2+、K+、Ca2+、Fe2+、Mn2+、Zn2+等微量离子，不同的微量离子会使其呈现不同的颜色——锰离子会使锂辉石呈现紫色，而二价铁离子会使其呈现翠绿色。锂辉石中氧化锂的理论含量高达8.03%，实际由于钠钾置换锂的原因含量一般在2.91-7.66%的范围之间，原矿品位一般在0.8%-3.25%之间。锂辉石矿开采后的原矿经过简单加工即可制成含氧化锂6%的锂辉石精矿，作为制备碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品的主要原材料之一。

锂云母，又称“磷云母”，是钾和锂的基性铝硅酸盐，属于云母类矿物的一种，常呈细鳞片状集合体，颜色呈玫瑰色、紫色、浅紫色、灰黄色、有时甚至无色。锂云母主要位于花岗伟晶岩中，其中的氧化锂含量一般在1.23%—5.90%范围内，同时含铷、铯等元素。虽然锂云母矿石的资源品位较低，但由于其储量大，叠加矿石提锂技术发展已趋于成熟，同样作为生产碳酸锂的原材料之一。

盐湖卤水的成分较为复杂，其中含有大量的金属和非金属元素——主要含有Li+、Na+、K+、Ca2+、Mg2+等阳离子和SO42-、Cl-、CO32-等阴离子。按照其中所含阴离子的类型，盐湖卤水可分为碳酸盐型、硫酸盐型和氯化物型。而盐湖卤水中所有所含离子，因为镁和锂的物理化学性质十分接近，所以镁离子对盐湖卤水提锂干扰最大，镁锂如何高效分离一直以来都是盐湖提锂工艺中最为重要的问题。镁锂比较低的盐湖可以以相较于其余两种资源都低的成本生产出品位较高的锂盐产品；且盐湖提锂项目周期短，在锂盐需求增量仍处快速增长的阶段，盐湖提锂的优势正在日益凸显，各国也正加速布局盐湖提锂项目。

此外，除了硬岩锂和卤水锂，锂资源也同样存在于黏土型矿中。黏土型锂矿也被称为沉积型锂矿，依据成因不同可主要分为火山岩黏土型锂矿、碳酸盐黏土型锂矿和贾达尔锂硼矿。黏土型锂矿在全球范围内分布较广，主要分布于中国、美国、墨西哥、塞尔维亚等国家，具有良好的开发前景。

PART 03

碳酸锂生产工艺及我国生产成本

目前全球提锂技术主要分为锂辉石提锂、锂云母提锂和盐湖卤水提锂三种。锂辉石提锂技术是历史最悠久、目前最成熟的提锂技术，是当前最主要的锂供应源。锂云母和盐湖提锂技术得益于近年来的不断革新，产能呈现逐步上升趋势。

锂辉石提锂工艺分为选矿提锂工艺和煅烧提锂工艺两部分。锂辉石选矿提锂工艺包括：破碎筛分、磨矿分级、浮选提纯、尾矿磁选等流程。锂云母是选矿（锂云母提锂）工艺方法主要有硫酸法、硫酸盐焙烧法、石灰石法、氯化焙烧法、压煮法、碱溶法等。盐湖提锂则由于各湖镁锂比差别较大，导致盐湖出现“一湖一策”的局面，主要有吸附法、耦合法、沉淀法等。目前盐湖提锂整个过程分为二道环节，分别是前端原卤处理环节、后端浓缩环节。

目前，我国的主要提锂项目可大致分为5种——盐湖提锂、锂辉石和锂云母原矿提锂以及外采锂辉石、锂云母矿提锂。目前生产成本最低的是通过盐湖卤水法生产，目前单吨成本为4-5万元（含工碳提纯到电碳成本），对应产能大约为11至12万吨。.比盐湖卤水法生产成本更高一点的是使用自产锂辉石原矿生产，目前单吨成本在近6万元，对应在产产能大约是1-2万吨。而使用自产云母生产锂盐的单吨成本则为6-8万元，对应在产产能约为5-6万吨。外采精矿则成本最高，其中外采锂云母精矿的企业对应产能在5-6万吨，生产成本大约为20-25万/吨，其中原材料价格约占75%，而目前拥有10-13万吨的最高产能外采锂辉石精矿成本则大概在30-32万之间，原材料价格占比约高达89%。

PART 04

碳酸锂期货合约

根据广期所发布的碳酸锂期货合约征求意见稿，碳酸锂交易单位为1吨/手，交易代码为LC，报价单位为元（人民币）/吨，最小变动价位为50元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%，合约月份为1-12月，交易时间为每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）9:00-11:30、13:30-15:00以及广期所规定的其他交易时间，最低交易保证金为合约价值的5%。

碳酸锂期货合约的基准交割品为电池级碳酸锂，具体为符合《中华人民共和国有色金属行业标准

电池级碳酸锂》（YS/T 582-2013）的要求，其中磁性物质含量收紧，钾、钙、氯含量放宽，新增烧失量、硼、氟含量指标。替代交割品为工业级碳酸锂，具体为符合《中华人民共和国国家标准碳酸锂》（GB/T 11075-2013）0级碳酸锂的要求，其中Li2CO3≥99.2%，新增钾、氟含量指标，粒径不作要求。替代交割品的贴水设计为固定值25000元/吨，可以较好地保证期货价格不在基准品和替代品间漂移，维护电池级碳酸锂的基准定价品低位。

碳酸锂仓单有效期为4个月，电池级碳酸锂生产日期需在入库前2个月内，注销期为每年3月、7月、11月的最后一个交易日。仓单注销后，电池级碳酸锂生产日期在2个月内，工业级碳酸锂生产日期在8个月内，可以免检在同一仓库再注册仓单。

碳酸锂期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手，每次最小下单数量为1手，交易所可根据市场情况进行调整并另行公告。碳酸锂期货合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一个交易日结算价的6%。碳酸锂期货上市执行涨跌幅度为7%。

合约的交易保证金标准采用三段制梯度设置，与已上市的大多数品种保持一致；碳酸锂期货合约上市执行的交易保证金标准为9%。碳酸锂期货一般月份限仓3000手，折合现货3000吨；交割月份限仓300手。