7月18日，上期所发布合成橡胶期货及期权合约相关业务规则，合成橡胶期货及期权的合约名称与交割品级为丁二烯橡胶。这次合成橡胶期货和期权在同一天上市，但期货的开盘时间是早上9点，而期权则是晚上21点夜盘开盘。

　　合成橡胶是一种人工合成的新型高分子弹性体，其性能类似或超越天然橡胶。它采用石油、天然气、煤炭等原料，经过化学方法提取基本原料，再通过一系列工序制得具有高弹性和多种性能的高分子均聚物或共聚物。合成橡胶广泛应用于工农业、国防、交通和日常生活等领域。中国是全球合成橡胶消费和生产的重要国家。截至2022年，中国合成橡胶产量约为484万吨，位居全球第一。消费量达到545万吨，占全球总消费量的35%。丁二烯橡胶是中国合成橡胶的第二大品种，大约占总产能的25%。

　　近年来，受行业产能持续释放、供需变动以及国际政治经济环境等多重因素的影响，合成橡胶现货市场价格频繁波动。供需基本面容易受到外部环境的影响，给企业生产经营带来一定困扰，因此对风险管理的需求日益迫切。合成橡胶期货及期权的上市将为企业提供更加灵活的价格管理工具。通过在期货和期权市场进行套期保值业务，有助于锁定成本和规避价格风险。此外，期货市场还能够帮助企业全面了解供需情况，把握市场趋势，进而制定更加精准的采购和营销策略，提升企业的市场竞争力。

　　以下是关于合成橡胶期权的主要信息：

　　一、上市交易时间

　　丁二烯橡胶期权自2023年7月28日（周五）晚上21:00起上市交易，当日20:55-21:00集合竞价，21:00开盘。

　　二、上市交易合约

　　每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。连续交易时间为每周一至周五21:00-23:00。法定节假日前第一个工作日（不包含周六和周日）的连续交易时间段不进行交易。

　　三、挂牌合约月份

　　丁二烯橡胶期权首日挂牌BR2401、BR2402对应的期权合约。

　　丁二烯橡胶期权合约中，合约月份涉及的标的期货持仓量阈值为10000手（单边）。

　　四、挂牌基准价

　　由上期所在上市前一交易日公布。

　　计算公式为二叉树期权定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，波动率以丁二烯橡胶现货价格90日历史波动率为基础进行确定。

　　五、每次最大下单数量

　　100手。

　　六、行权与履约

　　丁二烯橡胶期权为美式期权，客户办理行权、放弃行权等业务的时间及渠道见下表：

　　七、持仓限额管理

　　期权合约和期货合约分开限仓。

　　非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过下表所示的持仓限额。具有实际控制关系的账户按照同一账户管理。

　　八、套期保值交易头寸管理

　　丁二烯橡胶期权和丁二烯橡胶期货共用获批的套期保值交易头寸。

　　九、相关费用

　　交易手续费为0.5元/手，平今仓暂免收交易手续费。

　　行权（履约）手续费为0.5元/手；行权（履约）前期权自对冲手续费为0.5元/手，行权（履约）后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。

　　丁二烯橡胶期权对客户信息量收取申报费，如下表所示。

　　注释：信息量=报单、撤单、询价等交易指令笔数之和。报单成交比（OTR）=（信息量/有成交的报单笔数）－1。有成交的报单笔数为0时，视其为1来计算OTR。上述信息量包括立即全都成交否则自动撤销指令（FOK）和立即成交剩余指令自动撤销指令（FAK）产生的报单和撤单笔数。

　　十、合约询价

　　非期货公司会员和客户可以在所有已挂牌期权合约上向做市商询价。询价请求应当指明合约代码，对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。当某一期权合约最优买卖价差小于等于如下表所示价差时，不得询价。

　　十一、合约详情

　　作者：宋栋鸣博士/Z0014510