2023-07-20 08:47:02 和讯网 

　　①下游需求低迷，消费建材零售恢复显著，浮法玻璃行业龙头业绩可期

　　近日，国家统计局公布了建材行业2023年1-6月产量数据以及部分建材消费数据。

　　中国银河(601881)证券表示，基建增幅继续收窄，地产持续低迷。基建端，基建投资增幅维持较高水平，但增幅呈收窄态势。地产端，地产投资累计降幅继续扩大，地产竣工保持复苏态势，但复苏进度放缓。水泥产量收缩，企业去库压力大。长期来看，水泥下游市场需求收缩，行业产能过剩，错峰停窑成为常态，行业供给量将持续收缩。建议关注后续需求恢复情况及熟料库存变化情况。平板玻璃产量环比增加，地产竣工促需求恢复。短期来看，在地产保交楼政策作用下，竣工端持续修复，后续浮法玻璃需求有继续增长预期；长期来看，在行业供给收缩、需求修复背景下，浮法玻璃行业龙头企业市占率有望提升，业绩可期。

　　6月消费建材零售额降幅显著收窄。消费建材零售端受益于地产竣工修复，其需求明显改善。消费建材采购（零售）与地产竣工存在一定时间滞后性，6月份消费建材零售额与前期地产竣工端复苏情况相符，预计后续地产竣工的持续回暖将继续带动消费建材零售端需求的增加。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。看好消费建材细分领域龙头企业。

　　②预计下半年算力基建接棒AI行情，多少钱才能实现“算力自由”？

　　方正证券(601901)指出，23年数字经济AI仍是政策和流动性驱动的大主题行情！“算力基建”短板约束大规模商业化（故事）落地，所以今年AI还不是13-15年“移动互联网”的主线行情（09-12年大规模基建，是13-15年科技股主线行情的基础，因为大规模基建夯实了平台经济大规模商业化的基础）。

　　我们判断：下半年流动性维持宽松，AI行情不会结束。借鉴2010年“七大战略新兴产业”大主题行情的轮动经验，下半年“政策细则落地”的算力基建，将会接棒AI行情。

　　第三次“场景革命”所需的算力需求也会以几何级数增长。中性预测下，中国智能算力投资规模年复合增速约84.5%，并于约2026年底达到应用端AI全覆盖，对应的数据中心建设投资规模将至少达到20万亿级别。同时，算力的大规模建设，也会推动电耗的井喷式增长。

　　方正证券进一步指出，算力基建投资方向：核心算力+配套基建，服务器、存储等仍具备性价比。算力基建聚焦于硬件系统，一方面聚焦广义算力，另一方面涵盖配套基建。其中广义算力主要涵盖算力芯片（CPU+XPU）、封测、存储三方面，配套基建主要涵盖AI服务器、配套机柜、通信设备等。相关股票池中，于“广义算力”，存储、FPGA、ASIC板块的“性价比”较高。“配套基建”对应的“高性价比”板块为服务器及交换机等板块。

　　③从电动化到智能化，汽车新一轮定价的大β开启了么？

　　安信证券认为，从产业趋势的角度上看，汽车智能化市场前景广阔，在未来2-3年具备较为明确的产业趋势和增速释放。从投资配置价值的角度上看，汽车智能化大BETA定价的开启需要智能化逐渐成为产业链盈利的重心。

　　安信证券表示，大盘价值+小盘成长，呼应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是消费+低估值央企蓝筹作核心资产投资；小盘成长就是以TMT为代表的AI数字经济作产业主题投资。短期超配行业：以传媒（人工智能）、计算机（信创）、通信（光模块）、半导体为代表的AI数字经济TMT；消费（家具、食饮、白电）、新技术（智能驾驶、复合集流体、机器人(300024)）、电力（火电）。主题投资：关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企四大主线：通信运营商、建筑、石化、银行；火热的“厄尔尼诺”现象（糖、白电、火电）。