2023-07-19 08:58:02 和讯网 

　　①预期触底，周期修复！后续关注一个风险、一个拐点和一个分化

　　中信证券(600030)认为，展望7月政治局会议，由于全年较为谨慎的经济增长目标和“大病之后不宜大补”的固本培元思路，使得强政策刺激、强经济复苏的概率不高，逆周期政策虽然不会缺席，却很难大超预期。后续建议关注一个风险、一个拐点和一个分化：1）当前中美关系止跌企稳，但长期博弈态势并未改变，而全球超级大选年带来的不确定性或将在四季度开始持续放大；2）中国正逐步进入疫后经济复苏的第二阶段，即资产负债表修复阶段，并有望于明年进入第三阶段，即资产负债表常态化扩张阶段，需要持续追踪高频经济数据，期待周期拐点后的内需持续恢复；3）高质量发展下产业景气度分化显著，政策明确鼓励、业绩持续验证、技术有望取得突破的产业将是最佳的投资方向。

　　②未来2-3周市场可能面临方向性选择，关注中报业绩有望超预期的板块

　　财信证券指出，中报预告不及预期，市场走势偏弱。在中报预告不及预期、人民币汇率重新贬值下，周二A股和港股市场双双走弱，上证指数下跌0.37%，创业板指下跌0.31%。但两市成交额继续萎缩至0.78万亿元，新资金入场意愿尚不积极。短期（1-2周）来看，市场成交额不足，市场震荡概率较大。

　　分板块而言：（1）鸡养殖板块。白羽肉鸡生产的周期性强，从祖代引种至商品代肉鸡出栏约需14个月。2022年祖代种鸡引种不足将压制2023年肉鸡出栏。近期，在农忙和高温等影响因素过后，白羽鸡苗价格已迎来一波快速上涨，鸡周期反转或在2023年第三季度到来。（2）化肥板块。周二化肥板块上涨主要受俄罗斯终止黑海粮食协议的影响。此前黑海粮食协议内容一方面保证乌克兰化肥和粮食通过黑海安全出口，另一部分是保证取消对俄农产品(000061)和化肥进入国际市场的限制。乌克兰作为全球重要粮食及化肥出口国，如果乌克兰粮食及化肥无法顺利出口，将对全球粮价及化肥价格产生影响。

　　技术面而言，从2022年4月迄今，万得全A指数构筑了收敛型三角形走势，目前万得全A指数已经临近三角形区域末端，预示着未来2-3周市场可能面临方向性选择，7月底政治局会议或是重要观察窗口。考虑到今年外围市场明显回暖、市场对国内经济预期较低，我们认为市场向上选择方向的概率较大。目前市场进入中报披露期，业绩将逐渐成为市场主线，7月建议关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。

　　③坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线，智能化逻辑加重

　　东吴证券(601555)指出，聚焦且坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！3月我们明确提出：2023是汽车切换之年，破旧立新；6月我们明确聚焦：AI智能化+出海两条主线。站在汽车全覆盖比较视角下，我们认为今年汽车行情值得重视的点：电动化逻辑的权重在降低，Q1行情提升了出海逻辑的权重，Q2行情正提升了智能化逻辑的权重。

　　主线一【拥抱AI+汽车智能化】：整车优选智能化先发优势者（特斯拉+小鹏汽车+华为合作伙伴（赛力斯+江淮等）），智能化加速跟进（理想汽车+比亚迪(002594)+长安汽车(000625)等）。零部件优选域控制器（德赛西威(002920)+经纬恒润）+冗余执行（伯特利(603596)+拓普集团(601689)）+软件算法/检测等。

　　主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车(600066)+金龙汽车(600686)），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽(000951)）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力(603129)）。