铁子们，又到找原因的时间了。

　　周二（7月18日）商品期货市场多数上涨，市场做多氛围还算可以。焦炭二轮提涨或全面落地，令“绝代双焦”联袂大涨，焦煤收涨4.65%，焦炭收涨2.51%。双焦上涨带动热卷、铁矿石以及螺纹钢等黑色系品种普涨。

　　今日表现最亮眼的莫过于尿素。在昨日大跌逾4%后，今日尿素期货主力合约价格再度爆发，盘中触及三个月新高2123元，尾盘一度逼近涨停，最终收涨6.12%，收报2114元。

　　分析人士表示，今日国内尿素期货主力合约价格大幅攀升并一度逼近涨停，主要受国际尿素走高刺激，而上涨“导火索”是俄罗斯宣布中止“黑海协议”，造成国际尿素等化肥供应紧缺预期，进而支撑尿素再次起飞。

　　据悉，在俄乌冲突爆发后，尽管西方国家针对俄罗斯多个行业进行制裁，其中也包括化肥，但令人惊讶的是，在去年出口的790万吨尿素中，俄罗斯通过各种途径还向美国、荷兰、法国以及德国等出售了数量相当可观的尿素。本次协议中止的主要原因，是俄罗斯希望西方国家放松管控，向世界出口更多农产品和尿素等化肥产品。而这次黑海协议中止后，作出对等回应，西方国家可能会完全禁止俄罗斯的化肥出口。

　　国内尿素市场方面，随着酷热的三伏天来临，尿素生产装置故障频发，行业生产水平明显下降，导致产量供应下滑，日产量最低下降至15.84万吨，成为第二个季度以来日产水平首次向下突破16万吨。

　　此外，今年由于天气因素的影响，夏季备肥季节启动推迟至5月底，并有可能持续到7月底或8月上旬。此外，印标消息仍在发酵，但进展缓慢，推迟预期正在形成。

　　在供应下降、需求强势的共振下，尿素企业库存仍在快速去化。上周尿素企业库存降至历史低位，国内尿素出口需求和买涨情绪推动，企业出货形势良好，大部分企业库存已经处于零水平，少数企业库存仍维持较低水平。

　　综合以上情况，驱动尿素市场走势的因素较为复杂，投资者需谨慎作出投资决策，关注供需动态以及海内外市场消息，尽最大努力把握交易时机。。

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　　普京大手一挥：终止协议

　　7月17日，俄罗斯宣布不会延长《黑海谷物协议》，原因是俄罗斯食品和化肥仍未实现更多出口，该国称中止协议对俄罗斯有利。

　　2022年7月22日，俄罗斯、土耳其、乌克兰和联合国代表在土耳其伊斯坦堡签署《黑海谷物协议》，规定可从敖德萨等三个港口，经黑海出口乌克兰的谷物、食品和化肥，协议之后多次延长。俄罗斯与联合国也在2022年7月签署有效期三年的《俄食品与化肥出口正常化备忘录》，但俄罗斯之后不满表示，关于俄国食品和化肥出口正常化的协议，至今未获履行，这将决定俄罗斯是否继续参与《黑海谷物协议》。

　　据悉，黑海协议每次效期只有120天，且必须经由各方同意才能继续延长，上次到期日为5/18，由于俄方仅同意延长60天，协议于17日到期。事实上，俄国总统普京6月曾表示，因为西方并未履行承诺，推广俄罗斯农产品至各国；将俄罗斯农业银行（Rosselkhozbank）重新接入SWIFT支付系统；恢复向俄罗斯供应农业机械和零件；取消对保险和再保险的限制等，有意退出黑海协议。

　　行业分析人士表示，俄罗斯中止黑海协议自然会导致粮食价格上涨，俄乌战争爆发前，几乎每年会向全球市场供应约4500万吨粮食。作为全球主要化肥供应国，协议中止也将导致全球氨、尿素等化肥供应出现紧缺。

　　值得注意的是，俄罗斯的一个关键要求就是让俄罗斯农业银行（Rosselkhozbank）重新连接SWIFT国际支付系统。路透社引述消息人士称，联合国秘书长古特雷斯（Antonio Guterres）18日将作最后努力，说服俄罗斯让黑海谷物协议延长数月，以换取欧盟让罗塞尔霍克银行（Rosselkhozbank）的一家子公司连接SWIFT进行谷物和化肥交易。

　　俄乌两国是世界上重要的粮食和化肥出口国，特别是非洲国家相当依赖其粮食出口，自去年俄乌开战、黑海遭封锁后，全球因粮食、能源及化肥价格狂飙、通胀急剧升温，一度爆发粮食危机，最终在联合国与土耳其的斡旋下，俄罗斯同意并3次延长黑海粮食出口协议，让两国的谷物得以出口，顺利让多国通胀在今年逐步降温，如今俄罗斯中止协议，对各国来说无非是一大坏消息，尤其对新兴国家的冲击更大，因为这代表全球谷物及化肥供给将再次面临严峻挑战。

　　据路透社报道，《黑海谷物协议》下的最后一艘运粮船于16日离开敖德萨港（Odesa）。在俄罗斯宣布中止《黑海谷物协议》后，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货价格大涨，升幅一度超过4%，国际尿素价格大涨3.33%，近一个月大涨28.95%，达到387.50美元。

　　俄罗斯在全球化肥市场有多重要？

　　俄罗斯是全球重要的钾肥生产及出口国，据IFA统计，2020年俄罗斯生产钾肥约1350万吨，约占全球钾肥产量的20%，出口钾肥约1084万吨，约占全球贸易量19%。尿素全球市场份额约占14%，磷酸盐份额为12%。

　　2021年俄罗斯无机氮肥出口量达1446万吨，同比增长5.3%。此外，天然气是氮肥生产过程中的重要原料，俄罗斯是全球最大的天然气出口国，是欧洲地区部分尿素厂家的天然气原料来源，对俄罗斯天然气出口的限制同样会影响全球氮肥的生产与供应。

　　根据大宗商品情报机构Argus的数据，俄罗斯2022年出口了790万吨氮，占全球尿素市场份额的约20%，同比增长12%。俄罗斯对印度和土耳其的尿素出口量也在逐年增加。

　　此外，俄罗斯还是钾肥二氨和一氨磷酸（DAP和MAP）的主要出口国，占全球市场份额的约15%。其出口量较去年同期增长9%，达到400多万吨。

　　然而，根据Argus的数据，俄罗斯在2022年的钾肥氯化钾（MOP）出口下降了37%，因其运往乌克兰黑海港口Pivdennyi（Yuzhny）的管道仍然关闭，同时俄罗斯的氨出口自俄乌冲突开始以来一直停滞。

　　俄罗斯在氨和MOP出口方面占全球市场份额的约30%，分别是全球最大和第三大出口国。

　　同时，俄罗斯是世界上最大的钾肥、磷酸盐和含氮肥料生产国之一，年产量超过5000万吨，占全球总产量的13%。

　　上周市场流传印度尿素招标提振国内尿素出口预期，一度令尿素期价大涨7%封涨停。事实上，多年来，人口和粮食产量不断增长，以及政府提高农业生产力等关键因素的推动下，作为农业大国的印度，对尿素的需求也一直在增长。

　　2022-23财年印度全国农民的尿素购买量仍比上一年增加了5%，这里的尿素主要是颗粒尿素的消费量。印度政府一直在积极推广纳米尿素，因其在农业上的效果已被验证，零浪费且价格合理。

　　2022-23财年，印度尿素总消费量从3420万吨增加至3610万吨。印度西部地区消费量大幅增长，从1050万吨增至1180万吨。南方地区尿素消费量从610万增加到640万吨。