建信期货：供需外松内紧，趋势行情延续

　　在国内供需格局偏紧的情况下，预计下半年棉花仍然维持趋势性上涨行情。在新年度种植面积敲定后，三季度行情将围绕单产下降幅度展开，天气变化将是价格走势的主要驱动因素。进入四季度，籽棉的抢收局面有可能将棉花价格推至年度高点。但是在宏观局势偏弱、国内外行情缺乏共振以及行业调控政策的压制下，本轮行情高度相对有限。

　　长江期货：震荡运行，等待柳暗花明

　　2023年上半年，国内外棉花价格走势差异较大。国内受陈棉产量不及预期，消费恢复影响，现货紧张，叠加市场关注新棉产量问题，价格持续上行；国际市场，受需求萎靡影响，价格毫无起色；内外价差重新回到正价差。

　　展望下半年，国内市场将关注国储政策、消费政策，以及供应端的生长和收购情况；国际市场则需要关注欧美需求能否企稳，或者再进一步回落。整体而言，国内紧张的局面或维持，但国际市场高库存也抑制国内上行空间，整体棉花价格或维持震荡运行局面，等待供需情况的柳暗花明。

　　瑞达期货：新作产量下调预期，季节性淡旺料明显

　　展望2023下半年，供应端来看，“三年一定”棉花目标政策落地，稳定了棉花价格。政策引导优质棉花市场，受此影响，2023年棉花预期微幅减产。目前棉花库存降至350万吨附近，若按照月均60万吨消耗量，在新棉上市之前，剩余结转库存供应低于去年同期。另外新疆棉花库存大幅高于此前传言，市场对前期库存过度消化，预计后市商业库存仍为后市交易逻辑之一。

　　需求方面，终端纺织服装市场对外依存度较高，主要依赖于出口，由于国外订单不足，纺织服装出口仍有所下滑，但整体仍相对持稳。不过国内经济继续发力的背景下，加之原料去库进程相对顺畅，预计下半年国内秋冬季纺服消费呈现旺季格局明显、淡季偏弱的可能。

　　方正中期：棉花下半年料震荡走强

　　2023年下半年棉花市场行情主要逻辑是减产利多叠加宏观通胀影响，后期对于轧花厂枪棉预期提升，行情出现区间突破，达到17000附近。

　　预计2023年下半年，棉花有望维持稳中有升的行情，美联储加息边际效应减弱，后续降息可能性加大；中国经济复苏进度加快，内需增加，纺织企业订单维持到7-9月，总体订单水平保持平稳。

　　技术面上看，棉花主力下方15500-16000附近存在一定支撑，上方在18000以上存在一定压力。总体来看，在宏观通胀及供应面趋紧的大背景下，棉花预计仍将震荡走强。