【20230712】钢材周报：成材进入淡季累库阶段

　　核心观点：偏空 黑色收到房地产政策及社融数据影响，整体呈现回升态势。从基本面看来，成材下游仍处于弱势运行区间，铁水仍维持245以上高位稳定有增，螺纹价格贴紧谷电生产成本，废钢供应偏紧，后续电炉开工率或将持稳。房地产基建等高频数据未见到有好转迹象，混凝土发运仍处于历史同期最低位。螺纹表需269万吨环比微增。成材库存进入淡季累库阶段，淡季库存压力逐渐开始显现。我们认为，目前成材基本面较弱，向上动能不足，目前长流程钢厂尚有生产利润，短流程钢厂维持谷电生产，库存开始累库但库存水平不高，库存压力虽逐渐显现但尚不具备负反馈的条件，因此成材矛盾仍需一定时间酝酿，策略上建议以螺纹达到电炉平电生产成本以后择机逢高空为主。

　　月差：观望 螺纹有仓单进入，近月或面临交割压力，热卷10-1正套优于螺纹10-1正套。

　　高炉检修：偏空 7月进入高炉常规性检修季节，近期新增高炉检修量未发生较大放量，仅有少量常态化检修。根据我们对于高炉检修统计，6月目前高炉检修量204万吨，7月暂时并未看到钢厂发生行政性减产迹象，7月高炉检修影响铁水产量251万吨，目前7月预计铁水产量难出现大幅下降趋势。

　　废钢：中性 成材价格回升，根据我们的测算，目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-250元/吨，目前螺纹主力合约盘面价格基本贴近电炉谷电成本附近。然而目前高温天气，废钢供应偏紧，废钢价格较为坚挺，预计后续在电炉利润未继续走扩的情况，电炉开工率或将持续平稳运行。

　　成材库存：偏多 本周成材虽继续累库但整体库存处在低位水平，库存压力不大。

　　海外钢材价格：中性 海外成材价格趋稳，欧盟热卷进口价格本周上涨5美金至665美金/吨，东南亚热卷进口价格稳定在540美金/吨，中国出口价格下降5美金至545美金/吨。

　　盘面情况

　　数据来源：紫金天风期货

　　日均铁水维持在247万吨

　　铁水产量高位运行

　　截至2023年7月7日，日均生铁产量为246.82万吨，环比下降0.06万吨（降幅0.02%）；

　　相比于去年同期上升6.9%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为84.48%，周环比上升0.39个百分点；高炉产能利用率92.11%，周环比上升0.13个百分点；81家电炉产能利用率51.04%，环比上周下降0.28个百分点。

　　成材区间震荡，钢厂未见大批量检修，仅有少量高炉季节性常规检修，预计后续铁水将维持在245左右，暂时难有大幅度波动。成材价格回升，盘面价格接近电炉谷电生产成本。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　热卷产量持续下降

　　本周，五大品种合计产量为936.72万吨，环比上周下降4.02万吨（降幅0.4%)，去年同期产量为922.26万吨，同比上升1.6%。

　　其中，螺纹产量共277.2万吨，环比上周上升0.69万吨（增幅0.2%），相较于去年同期上升8.9%。热卷产量为305.49万吨，环比上周下降5.57万吨（降幅1.8%），相较于去年同期下降2.28%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　7月进入常规性高炉检修季节

　　7月进入高炉常规性检修季节，近期新增高炉检修量未发生较大放量，仅有少量常态化检修。根据我们对于高炉检修统计，6月目前高炉检修量204万吨，7月暂时并未看到钢厂发生行政性减产迹象，7月高炉检修影响铁水产量251万吨，目前7月预计铁水产量难出现大幅下降趋势。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　废钢日耗持续有增

　　数据来源：富宝,紫金天风期货

　　螺纹短流程产量占比提升

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　H型钢产量产量下降

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹表需269万吨

　　表需延续超季节性弱势

　　需求方面，本周五大品种消费总量达916.31万吨，环比上周上升11.79万吨，增幅1.3%，相比于去年同期下降6.7%

　　螺纹周消费量269.33万吨，环比上升13.56万吨，增幅5.3%，相比于去年同期下降11.7%。

　　热卷消费量为295.4万吨，环比下降4.77万吨，降幅1.6%，相比于去年同期下降4.6%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　建材成交持续弱势

　　建材成交量5日均值为13.4万吨。

　　分地区来看，截至7月10日，华东地区建材成交量为7.49万吨；华北地区为1.86万吨；华南地区为4.05万吨。 建材成交持续弱势。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　水泥仍处于季节性低位

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　半年度冲量后迅速递减

　　根据我们的统计，上周42城新房成交总面积234.07万平，环比下降56.4%，相比于去年同期下降38.4%。

　　6月，42城新房成交面积1140万平，环比5月下降5.7%，相比于去年同期下降53.3%.

　　数据来源：紫金天风期货

　　新房市场弱需求持续

　　数据来源：紫金天风期货

　　土拍建面成交历史最低位

　　上周，百城成交土地规划建面为918万平，相比于去年同期下降70.7%。百城土地成交溢价率0.1%。

　　数据来源：紫金天风期货

　　进入淡季累库阶段

　　五大材淡季累库，库存仍处于低位

　　目前五大品种材库存进入淡季累库，库存仍处于低位。五大品种厂库库存为448.02万吨，环比下降6.32万吨，降幅1.4%。社会库存为1151.86万吨，环比上升26.65万吨，增幅2.4%。

　　螺纹出现累库拐点，热卷继续累库。本周螺纹厂库周环比下降6.74万吨至196.76万吨（降幅3.3%），社库周环比增加14.61万吨至554.96万吨（增幅2.7%）。本周热卷厂库周环比增加1.29万吨至89.74万吨（增幅1.5%），社库周环比增加8.8万吨至281.4万吨（增幅3.2%）。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　调坯厂仓库开始降库

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为39.09万吨，环比上周下降4.64万吨，同比下降10.6%。主流仓库钢坯库存量为62.21万吨，环比下降2.95万吨，同比下降4.5%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　螺纹热卷基差平水

　　螺纹现货价格

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　热卷现货价格

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　热卷国际价格

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　螺纹热卷基差

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　螺纹热卷月差

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　长流程钢厂基本盈亏平衡

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹有仓单进入

　　数据来源：紫金天风期货

　　平衡表

　　数据来源：紫金天风期货

　　联系人：吕双

　　从业资格证号：F03108603