铜：宏观扰动持续 铜高位承压

　　【基本面】隔夜伦铜收8671美元/吨，跌幅0.41 %；隔夜沪铜2308合约震荡收69380元/吨，跌幅0.1%。

　　宏观方面，上周铜价走势受益于外围宏观利好因素和弱美元提振，当前美国通胀降温明显，市场下调对美联储加息周期，但核心CPI仍处于高位，高利率将继续维持。国内方面，6月份消费者通胀率回落到零，而工厂出厂价进一步下跌，凸显需求持续疲软。央行等两部门延长两项金融政策，对房企提供持续稳定支持，经济政策逆周期调节预期增强。供给方面，国内铜精矿现货市场清淡影响下港口库存出现回升，进口矿加工费上行态势明显，截止上周五上期所铜库存累增10.79%至8.27万吨，对铜价支撑走弱。现货方面，买卖疲软氛围延续，下游贸易商畏高显著且补货积极性低迷，现货流通货源因进口矿流入较宽裕，目前持货商多以出货为主，整体成交清淡。

　　【观点与操作策略】宏观扰动持续影响铜价，美国通胀数据放缓短期提振铜大幅反弹，国内进入传统淡季下游用铜需求趋弱，沪铜仍面临累库及淡季消费压力，逢高空思路对待。（倍特期货 谭江）