本周二下午收盘前，郑棉期货多个合约都走出强劲的直线拉升，并伴随着成交量放量，一般出现这种走法，多半是市场上有什么突发的利好消息或政策吸引资金涌入推升行情。

　　不出所料，盘后的异动点评中，市场除了传言说盘库库存继续大幅下滑，同时担忧新疆气温如果持续高温一个月可能会导致产量下滑，导致供应收缩。

　　那说到今年的这波棉花行情和最近的天气担忧，其实早在5月15号，小师妹的文章《内强外弱，棉花可有搞头》中，就分析了今年棉花供需两端的边际变化，同时也预期到了今年潜在的高温天气影响，给出了这样的结论：

　　现实盘面的走势，也基本上符合此前的预期，这可把小师妹牛逼坏了，先叉会腰！

　　得瑟完了，我们还是正经的来分析一下当前棉花的供需格局。

　　相对而言，今年国内棉花的供应预期相对其他品种，显得更明朗一些。早在新季开播之前，市场对于今年新疆棉花总体种植面积下调有着比较明确的预期，新疆植棉意向下降的主要原因是：一是2022年度籽棉收购价格较低，影响植棉积极性；二是2022年春季水费、棉种、农资普遍涨价，植棉成本明显增加，主要靠目标价格补贴支撑收回成本；三是为保证粮食安全，部分地区计划今年增加粮食种植面积。内地植棉意向下降主要原因有：一是2022年受天气影响，产量和质量都有所下降；二是籽棉收购价格下跌、植棉成本上升，导致种植收益较低。

　　结合卓创资讯5月底新疆实地走访及6月份监测预估，2023年新疆地区棉花种植面积为3374.8万亩，同比减少7.03%。除了种植面积同比下降之外，今年4月中上旬，新疆受寒潮、低温、大风等不利天气影响，棉花生长发育期比正常偏晚10天左右，苗情长势也差于去年。

　　对于2023/24年度，USDA6月报告继续调减中国棉花产量10.8万吨，预计产量的减少需要通过进口补足，期初库存调减后，整体期末库存下调6.5万吨，对新年度影响偏多。

　　而在进入7月份之后，高温天气进一步强化了新疆棉花减产的预期。

　　今年是厄尔尼诺年，厄尔尼诺对国内气候的影响是南涝北旱。据中央气象台预报，进入7月中旬之后，新疆棉花主产区将迎来一波高温考验，相对精确的预报显示大约连续8天都超过35度。其中，5月冻害最严重的尉犁县，这次高温预报高达41度，冰火两重天的摧残下，该区域今年棉花产量怕是很不乐观。虽然棉花是比较耐高温的作物，但持续高温仍会对开花期的棉花生长产生不利的影响，高温下棉花呼吸加剧，光合作用削弱，花粉活力降低，造成蕾铃大量脱落。

　　回顾2015年，也是强厄尔尼诺年，当年夏天新疆巴州地区天气晴热高温，最强的一轮高温天气突破40℃，当时尉犁县7月气温36～40℃的天数为12天，40℃以上的天数为7 天；当时高温天气由于强度大、持续时间长，导致棉田干旱，棉株上部花铃脱落，导致当年棉花单产下降10%左右。

　　通过上述分析可以看出，本就收缩的供给预期在天气因素的助推之下，导致盘面再上层楼。需求端，同比去看，今年疫情放开之后，虽然经济整体复苏情况不及预期，但相比于去年频繁的封控，再差也不可能比去年还差。以下游纺纱厂开机率来看，开机环比数据确实在下降，但是从同比看，开机只比21年低，比其他年份都高；成品库存只比21年高，比其他年份都低。一般7、8月份属于传统的淡季，接着就是金九银十，从纺纱厂开机率和纱线折存天数的季节性特征中也可以看出，9月份后通常下游需求转旺，去库加速，后续需求端也将对棉花盘面形成利好支撑。

　　综上所述，我们还是维持对棉花多头趋势的观点不变，但是从操作的角度来讲，一旦盘面进入强劲的上涨之中，如何择时入场，也成为困扰我们的难题，解决起来需要配合一些技术面上的技巧，我们此前也针对相关的问题做过探讨，感兴趣的朋友可以查看往期文章。