【导语】上半年受到市场需求先强后弱、饲料成本下降等因素影响，鸡蛋价格高开低走，但鸡蛋供应量持续处于低位，支撑蛋价整体处于近五年同期高位。下半年，市场需求将维持先强后弱的季节性变化规律，但由于供应量逐渐增加，且饲料成本支撑力度减弱，预计鸡蛋价格先涨后跌。

　　上半年主产区鸡蛋价格大致呈现“M”型走势，与我们在《2022-2023中国蛋鸡行业年度报告》中预测的基本一致。但由于五一及端午节日提振效应均有限，市场需求低于预期，导致实际价格低点低于预测值，6月份鸡蛋日均价跌破“4元”关口。从相对水平来看，1-6月份全国主产区鸡蛋均价为4.50元/斤，同比上涨3.69%；6月30日主产区均价为3.83元/斤，较年初下跌16.56%。从长周期变化趋势来看，上半年蛋价整体处于近五年同期较高水平。

　　上半年蛋价高开低走，高点出现在1月中旬，价格涨至5.13元/斤，创下近十年同期最高值。主要受到鸡蛋供应紧张以及春节前市场需求提升影响。之后因春节假期及市场休市，需求明显下降，鸡蛋价格高位回落。3月份需求恢复性提升，价格低位反弹，但二季度节日提振效果低于业者预期，且5月中旬以后需求进入季节性淡季，叠加鸡蛋供应量略增以及饲料成本下降等诸多因素影响，二季度蛋价步入下跌通道，并持续至6月末，价格跌至3.83元/斤，为年内最低值。

　　上半年鸡蛋价格高开低走，在产蛋鸡存栏量变化幅度不大，始终低于正常水平，对蛋价持续形成利多支撑。一季度市场流通正常后，需求表现良好，且春节过后需求恢复较快，蛋价持续处于近五年同期最高值。二季度需求逐渐进入季节性淡季，以及饲料成本下降，鸡蛋价格持续走低。

　　在产蛋鸡存栏量先增后降，但仍低于正常水平。一季度蛋价涨至历史同期高位，尤其春节过后养殖盈利明显高于业者预期，养殖单位多延迟淘汰，存栏量小幅提升，3月份最高增至11.88亿只，但依然低于正常水平（12亿只）。二季度随着蛋鸡养殖盈利下降，养殖单位积极淘汰大日龄蛋鸡，在产蛋鸡存栏量小幅下降，6月末存栏量降至11.78亿只，较1月末增加0.04%。整体来看，上半年全国在产蛋鸡平均存栏量为11.82亿只，同比增加1.55%，较近五年均值下降2.96%。存栏量持续低于正常水平，是导致上半年蛋价出现极值的主要原因。

　　需求先强后弱，二季度需求低于预期。一季度鸡蛋市场需求相对偏强，处于近年来同期高位，销区代表市场鸡蛋销量同比增加3.68%。虽1月中旬至2月上旬受春节假期影响，市场需求呈现季节性下降，导致蛋价跌幅明显。但春节过后市场需求迅速恢复，2-3月份代表销区销量增加、食品厂开工率也逐步提升。二季度虽有清明、端午等节日支撑，但提振作用不及业者预期，且气温逐渐升高，6月份南方进入梅雨季节，下游采购量缩减，鸡蛋需求减弱。

　　饲料成本下降，对鸡蛋价格的支撑作用减弱。近两年来饲料成本对鸡蛋价格的影响程度不断加深，2022年至今饲料成本与鸡蛋价格的相关性系数由2018-2021年的0.28提升至0.65，达到中度正相关关系。今年上半年饲料成本整体呈下降趋势，6月份单斤鸡蛋饲料成本为3.63元，较1月份下降7.40%。饲料成本下降，对蛋价支撑作用逐渐减弱，5月份表现最为明显。

　　展望下半年，影响鸡蛋价格运行的主要因素集中在供应、需求、成本三个方面，其中产蛋率、存栏量决定供应量，开学季以及传统节日将整体提振市场需求。

　　下半年产蛋鸡存栏量缓慢增多，鸡蛋供应趋于宽松。通过养殖周期以及鸡苗销量推断，下半年在产蛋鸡存栏量理论值将整体增加，9月有望突破12亿只。但由于高温天气影响，蛋鸡产蛋率或降至80%左右，鸡蛋供应量增速放缓，供应量依然有限，继续对三季度蛋价形成利多支撑。6-7月因气温升高，育雏难度增大，养殖单位补栏积极性明显降低，预计四季度新开产蛋鸡数量或减少，但理论淘汰量亦处于较低位，因此产蛋鸡存栏量仍呈增加趋势，加之秋季气温降低，产蛋率恢复，鸡蛋供应量逐渐宽松，对蛋价利多的影响或逐渐减弱。

　　下半年需求先强后弱，整体强于上半年。近四年监测数据显示，下半年销区鸡蛋销量均大于上半年，环比增加9.85%-14.65%，峰值多出现在8月。由于中秋节及开学季备货需求增多，三季度将迎来需求旺季，尤其8月份市场需求量增幅明显。四季度市场需求恢复平淡，加之缺乏节假日提振，市场销售量呈下降趋势。通过对往年季节性变化规律以及天气、节假日等因素归纳演绎，预计今年下半年销区鸡蛋销量先增后降，整体多于上半年。其中8-9月份鸡蛋销量或达到年内高位，四季度销量逐步下降，对鸡蛋价格的影响将由利多转为利空。

　　下半年饲料价格小幅下降，成本支撑减弱。三季度供应收紧玉米价格存在上涨预期，但需求偏弱或制约涨幅；四季度新季玉米集中上市，供应宽松，但下游需求好转玉米价格或先弱后强。下半年豆粕需求有好转预期，同时考虑到美洲产区天气的扰动因素，或提振豆粕价格阶段性回升，但涨幅有限。卓创资讯预计下半年玉米、豆粕均价或较上半年分别下降2.01%、0.36%，因此单斤鸡蛋饲料成本或环比减少1.17%。

　　鸡蛋价格具有明显的季节性特点，8月份上涨概率最大。鸡蛋价格波动具有一定的季节性特征，7-9月上涨概率较大，8月份上涨概率最大。10-12月鸡蛋逐渐进入消费淡季，市场出现下跌的概率增加。结合市场供需变化，预计下半年鸡蛋价格依然将延续上述季节性波动规律。

　　整体来看，下半年鸡蛋供应量逐步增多，到四季度供应量将恢复到正常水平，而需求呈现先强后弱的季节性特点，卓创资讯延续《2022-2023中国蛋鸡行业年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年鸡蛋价格或先涨后跌，主流运行区间或在4.00-5.00元/斤，均价4.63元/斤。但由于供应增幅大于预期，且饲料成本对蛋价的支撑作用减弱，因此价格水平将整体低于年报中预期。根据季节性规律判断，下半年的价格高点大概率出现在9月份，低点或出现在7月份（具体价格预测参考图10）。

　　风险提示：气温多变蛋鸡养殖难度或超预期，下半年终端市场需求恢复不及预期。