2023年双焦年中报告:供需宽松格局下,双焦下半年行情展望
发布时间:2023-7-11 16:50阅读:71
焦炭:2023年上半年焦炭供应偏平稳,产量同比小幅增加(前五月);预计下半年焦企生产节奏总体平稳,主要跟随利润、下游需求进行调节。需求方面,上半年在钢材利润及终端需求变动过程中,高炉经历了复产、负反馈减产、再复产的过程。钢厂对于焦炭基本维持按需采购节奏。
焦煤:上半年自两会过后,炼焦煤产量逐步回升,整体高于历年同期水平。进口方面,上半年进口量同比大增。在保供政策背景下,预计下半年产地炼焦煤供应偏稳定,进口蒙煤、俄煤仍有增量预期。需求端,淡季铁水有下滑预期,若粗钢压减政策落实,焦煤需求还将走弱。
总结:从双焦自身供需来看,焦炭供需矛盾不突出,下半年供需相对平衡,主要跟随成材、焦煤走势。焦煤下半年供需宽松格局持续,将持续压制其上方估值;加之动力煤高库存压制,旺季价格上涨动力不足,亦对焦煤形成拖累。三季度煤焦偏空操作为主。但需注意,双焦下游库存都在历史低位,若遇需求好转,短期向上弹性较大。四季度若焦炭落后产能集中淘汰,遇上冬储,01合约或有阶段性做多机会。
策略推荐:三季度逢高做空为主;四季度关注01合约阶段性做多机会
风险点:三季度政策刺激超预期落地、煤矿限产加严;四季度粗钢压减政策落地
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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