商品期货涨跌互现，农产品维持强势，红枣大涨2%创1个半月新高，玉米、鸡蛋、豆一等涨超1%。工业品相对较弱，尿素跌超2%，甲醇、沪铝、焦煤跌超1%。同花顺期货交流群已开通，群里有大神聊股票和商品，点击加入>>

　　纸浆创两个月新高！行情反转了吗？

　　近期，纸浆期货表现强势，价格持续反弹。一周多时间累计涨幅超5%，价格最高触及5416元/吨，创出两个多月以来新高。

　　针对纸浆价格上行，申银万国期货纸浆分析师李馨说认为，纸浆期货近日出现了连续的反弹，主要受到加拿大罢工和山火的提振，市场对于供给缩减的担忧再起。近日加拿大国际码头和仓库联盟(ILWU)向不列颠哥伦比亚省海事雇主协会(BCMEA)正式发出72小时罢工通知，因为双方之间的集体谈判陷入僵局。此次罢工导致加拿大西海岸大多数港口陷入停顿，如果双方仍不能达成协议或罢工持续，可能对林浆纸产品的运输产生一定的影响。另外，加拿大正面临史上最严重的森林火情，山火面积不断扩大，虽然目前来看对纸浆原料产区的直接影响可能较有限，但情绪上为浆价提供了较强的支撑。

　　纸浆此次上涨是反弹还是反转？当前的交易逻辑是否发生了变化？对此，李馨认为，此波上涨主要还是消息面引发的阶段性反弹，说行情反转还为时尚早。此前纸浆下行的驱动并未改变，目前国内整体仍是供应回升、需求偏弱的格局。

　　展望下半年行情走势，广发期货在半年报中认为纸浆难以反转。由于海外需求差无法消化纸浆原料，我们预计海外的纸浆仍会大量发运往中国。而需求方面，海外的制造业偏弱、经济复苏道路曲折，这部分影响或逐步影响到中国，我国下半年的需求增速或不及上半年，整体纸浆面临的压力重重。

　　但由于阔叶浆已经跌至成本线附近，后期不排除二次探底并长期处于底部震荡区间。基于漂针浆三季度末或四季度的产能投放预期，以及阔叶浆的再次探底，我们对于下半年的纸浆行情并没有过于乐观，建议保持区间震荡、逢高做空思维参与，期货合约或在5100点上下400点波动。

　　华泰期货：红枣整体疲弱 远月稍有支撑

　　2023产季产量初步预判需在7月上旬生理落果期后定夺，关注温度变化、给水、生理落果、坐果、水资源问题等情况。今年花期较往年推迟，目前长势尚可，部分树势偏弱枣树坐果情况一般，初步预测新季产量或介于 21-22 产季之间。天气炎热，淡季时令鲜果集中上市，冲击干货需求，各销区市场走货趋弱，有价无市。库存主要集中在河北沧州、交割库，库存量同比增加。

　　展望下半年，需求端持续处于低迷状态，而供给端新季天气异动、宏观情绪扰动或成为期现货驱动点。05合约交割后仓单货持续流入市场，整体去库缓慢，较同期增加显著，淡季无更多利好，近月合约面临一定压力。产区方面，新季红枣处于生长期，不确定性因素较多，天气炒作对远月合约存在一定支撑。整体疲弱，远月稍有支撑。

　　油脂价格易涨难跌！多家机构一致看涨

　　近期，油脂连续上涨。对于后市，机构仍维持偏多观点。中信建投期货表示，种植面积远不及预期，豆类将迎来接力上涨。在国内降息带来流动性回升的背景下，厄尔尼诺题材吸引了资金较多关注，奠定了此番价格运行强势的基础。美国农业部6月底超预期利好的种植面积报告预计将带来豆类接力上涨，在修复豆棕价差及菜豆价差的同时亦将提振单边。未来一段时间的油脂油料价格或偏向易涨难跌。

　　广发期货在半年度报告中称，预计2023年下半年油脂市场呈现回升上涨的走势，市场期盼中秋国庆元旦春节的消费旺季备货需求，油脂补库存也推动价格向上运行，但鉴于油脂供应在回升，市场演绎大牛市的可能性也比较小，建议油脂期货以轻仓多单参与为主。

　　油脂品种对冲方面，我国棕榈油库存下滑较快，市场有继续去库预期；菜油库存上升到高位，但继续增库压力不大；豆油库存仍处于相对低位水平，但有累库预期。棕榈油价格走势大概率强于豆油，菜油与豆油价差有望扩大，建议进行买棕榈油抛豆油套利或者买菜油抛豆油套利。

　　【今日关注】

　　次日4:30 美国至6月30日当周API原油库存