导语

　　2023年上半年EVA整体低位运行，价格整体先扬后抑，然不管是价格涨幅还是时长均弱于去年，高供应低需求成为主要影响因素。下半年，虽有“金九银十”旺季预期，然整体经济环境疲软，消费承压的背景下，EVA反弹力度恐弱于预期。

　　价格篇：EVA突破阴霾 价格重心继续上移

　　2023年上半年EVA整体低位运行，价格整体先扬后抑，然不管是价格涨幅还是时长均弱于去年，其走势与我们在《2022-2023中国EVA市场年度报告》中预测的基本一致。1-3月EVA价格震荡走高，然3月中旬后开始一路回落。分析上半年EVA价格走高的主要因素，主要在于两个方面。1月伴随着终端企业春节前备货工作的开展，以及贸易商空单平仓及多单入场，EVA价格快速反弹。而3月份伴随着拖鞋旺季及光伏需求拉动，阶段性需求支撑，EVA价格继续上扬。然EVA传统行业需求整体不及预期，最终拖累EVA市场，3月中旬后EVA价格一路承压下行。上半年EVA价格均值在15857元/吨，同比下跌31.49%，最低点在6月底的13000元/吨，最高点在3月中的17800元/吨。人民币市场与美金市场联动性明显，美金与人民币价格趋势趋一致，美金主要受人民币市场价格影响。

　　供应篇：供应总量稳步增长 供应结构变化明显

　　产能产量双增长 光伏级EVA占比超一半

　　2023年1-5月，EVA国产量83.26万吨，较去年同期增长17.72万吨，同比增长27.04%。2023年上半年，古雷石化30万吨EVA新产能投放，国内EVA总产能增长至245万吨。而2022年投产的天利高新，中科炼化以及扩能的联泓和宁波台塑等新增及扩能装置的稳定运行，EVA自供能力明显提升。

　　从国产量分类产量来看，光伏级EVA占比高达58.53%，同比去年上涨5.53个百分点，是EVA分类产量中增长最快的货源。除此以外，电缆料（发泡软料）占比达16.41%，较去年同期上涨0.26个百分点，发泡硬料、膜料、热熔胶占比被动下降，其他货源（过渡料/副牌等）占比均有小幅增长。据统计，2023年1-5月光伏料产量在48.73万吨，同比增长50.39%，光伏料增幅远超EVA国产总增幅。电缆料（发泡软料）1-5月产量在13.66万吨，同比上涨29.1%。发泡硬料1-5月产量在8.9万吨，同比下降20.50%。

　　远洋货进口增量明显 东南亚进口同比下降

　　2023年1-5月累计进口量在53.06万吨，较去年同期上涨19.91%。主要原因，运输条件的恢复和外围需求疲软，导致对中国的供应量增加，其中远洋货增幅最为明显。

　　从进口贸易伙伴来看，韩国、台湾省和泰国进口量占比稳居前三，沙特和新加坡位列四、五。从进口贸易伙伴增幅来看，远洋货增量明显。其中美国进口同比增幅达268%，巴西进口量同比增长578%，除此以外，法国、德国等同比增长均超100%。从亚洲来看，沙特增量最多，同比增量达68%。韩国及台湾进口同比分别增长15%和21%。而东南亚地区进口同比减少，其中泰国进口同比减少28%，越南和马来同比分别减少27%和22%。

　　需求篇：传统行业需求制约 终端需求不及预期

　　2023年1-5月累计表观消费量在128.91万吨，同比增长22.61%。2023年以来，EVA需求继续增长，在全球经济增速放缓的阴霾制约下，EVA传统行业需求整体偏弱，然上半年EVA需求总量稳步增长，主要受光伏行业拉动明显。

　　从终端行业开工情况来看，2023年上半年终端行业开工先升后降，后期开工弱于去年同期。元宵节后随着工厂陆续复产复工，加之受市场对年后看涨预期影响，下游年前订单多有累积，因此各下游行业开工迅速回升，拖鞋生产旺季及胶膜需求提振最为明显，而随后传统终端新订单跟进疲态尽显，中底订单不及预期，热熔胶及涂覆需求回落，拖累EVA整体需求。而光伏胶膜需求也随后在组件厂去库存背景下，需求被动减弱。整体来看，二季度进入传统需求淡季，EVA需求表现整体偏弱，成为拖累行情主要因素。

　　近年来光伏在EVA下游消费占比中逐年增加，2022年消费占比已经达47%，而发泡行业需求占比达22%，两项占比超50%。下游需求结构调整，传统行业需求占比下降，而光伏行业需求占比增加，因此光伏行业若需求强于去年同期，则支撑EVA终端行业复合开工率强于去年。

　　预测篇：供需博弈继续升级 旺季行情谨慎乐观

　　供应端来说，下半年产能需关注宁夏宝丰EVA装置投产进度，若产能投产，则中国EVA总产能将达到270万吨，然考虑到即使宝丰计划投产时间较晚，供应量增量有限。下半年供应增量主要考虑上半年已经投放的古雷石化，装置运行稳定性提升。供给端增量，必然会对市场存在一定冲击。需求端来说，三季度传统终端需求将较二季度逐步好转，“金九银十”的来临将给予市场一定支撑。而光伏行业来说，伴随着近期硅料直逼部分企业成本线，后续下方空间或将收窄，或带动组件起量，进而提振EVA粒子需求。

　　综合上述分析，卓创资讯延续《2022-2023中国EVA市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年EVA市场或有触底反弹机会，然考虑需求或存在不及预期风险，因此反弹预期幅度需向下修整。综合来看，下半年EVA终端行业需求或强于上半年，尤其“金九银十”终端需求旺季，或给予市场良好支撑。然全球经济增速放缓，美联储加息背景之下，对消费品行业需求及大宗商品价格带来压力。与此同时，在供给端增量的背景之下，供给端给予市场的压力亦是不可小觑。综合判断，初步预计，下半年EVA价格或有反弹机会，然反弹幅度预期暂不宜过度乐观，主流价格运行区间或在13000-15000元/吨。市场转折点关注8至9月，旺季来临及来临前，市场是否有启动迹象，年内高点关注9、10月份。而四季度，从历史规律来看，仍需谨慎，低点关注12月份，另外密切关注供需两端的变动情况，以及突发事件对市场的进一步指引。

　　风险提示：美联储加息步伐延续，海外经济增速超预期下滑甚至出现衰退；原油等原料价格下跌幅度超出预期；地缘风险超预期；光伏需求不及预期；新产能投放进度高于预期。

　　文|滕晓芳