综上来看，目前钢铁行业从原料到成材供应宽松，供需没有重大缺口的迹象，因此交易逻辑主要集中在刺激政策预期和下游行业的景气度上。6月涨的逻辑主要是在出口高增化解了供应压力，行业维持了阶段性的正反馈，以及刺激预期的提振；而上涨持续性不强的原因则是下游行业房地产景气度不佳。 　　展望7月，黑色系上涨驱动不强，而风险却在持续累积，主要在于：1）政策定力，强刺激政策预期恐落空；2）房地产表现不佳，基建难以凭一己之力带动全社会经济发展，出口则因海外因素面临下行压力，下游行业景气度较低将持续压制黑色系价格；3）黑色产业链供需目前大体偏宽松，暂未有明显供应缺口的迹象，但随着粗钢压减预期增强，原料供应可能转为过剩，而成材供应减量或集中在出口增量上，站在全球视角，也难以出现重大供需缺口。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。