隔夜油价盘中冲高回落，沙特、俄罗斯等部分产油国宣布在7/8月份进一步深化减产，其中沙特将100万桶/日的额外减产延长至8月份，俄罗斯计划在8月削减50万桶/日的产量及出口量，此外，阿尔及利亚也将在8月额外削减2万桶石油产量，但隔夜油价短暂冲高后再度走跌，对产油国深化减产反应平淡。今年以来，OPEC+产油国动作频繁，4月初宣布减产166万桶/日后，6月初将减产措施延长至明年底，7月初沙特、俄罗斯宣布额外深化减产，产油国挺价意愿强烈，但我们看到，今年几轮产量政策利好出来后，市场反应愈发平淡，凸显了在宏观面的悲观情绪下，市场做多信心仍然不足。目前来看，产油国持续控产对油价托底作用明显，但在宏观低迷压制需求的背景下，减产很难带来油价趋势上的变化，我们认为，未来油价筑底并形成趋势反转的动力来源于宏观预期的修复，但暂时我们还看不到。而近期SC原油表现相对强于外盘，主因在于汇率，在油价核心上行驱动逻辑不足的情况下，SC原油的强只能是相对的，脱离外盘形成持续性上涨行情的可能性较小。