核心观点：在原油端：鲍威尔坚持实现2%的通胀目标，美联储加息仍在延续，宏观环境不断恶化，不断地打压国际原油价格；供给端，美国钻机数量不断下滑，俄罗斯产量和出口已基本稳定，OPEC+短期减产有序推进，但通过调整减产基准为后市增长提供了空间；需求端，中国需求增速放缓，欧美市场难有增量，国际成品油裂解依然高于往期水平；库存端，全球原油库存有所回升，原油供给调节弹性有所增加。本轮美国战略储备释放即将完毕，美国即将进入补库周期。 　　在产业端：全球航运市场低迷，需求端提振有限；库存端表现区域性差别较大，为跨区套利提供空间；重质油走强的逻辑仍在延续，但从估值上看已经步入尾声，高硫裂解已经超额兑现；低硫燃料油裂解下方空间有限，上方空间主要受成品油裂解的影响。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。