今年上半年普氏62%Fe指数波动区间在40美金附近，高点出现在3月初，低点出现在5月底。整个上半年呈现冲高回落而后反弹的N字走势。上半年价格中枢为118.4美金，同比下降15%。具体到各主流矿种的价格表现来看，今年上半年集体上涨，但品种间价格走势分化较为明显，相较而言低品矿价格的涨幅更为明显。一季度由于钢厂利润水平较好，钢厂提产意愿增强，铁水产量同比大幅增加，带动中高品矿需求走强，铁矿高中低品间价差走扩。进入二季度后，终端需求旺季不旺，钢厂主动减产意愿增强，低品矿溢价开始走强。 　　展望下半年，铁矿自身供需平衡表将转向宽松。供应方面，澳巴主流矿的生产和发运扰动因素将减弱，为完成全年产销目标发运节奏有望加快，进口量将环比增加。国内铁精粉产量将继续回升。需求方面国内粗钢压产预期仍在，考虑到上半年生铁产量同比增加，且铁钢比升至近年高位水平，下半年长流程钢厂面临减产压力。但宏观因素将超越产业因素成为驱动铁矿价格上行的主要动能。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。当前名义库存水平已降至历史较低水平。下半年将进入被动去库甚至主动补库阶段，PPI预计有望三季度见底，工业品价格上涨弹性较好。随着国内经济的进一步恢复，以及进一步稳增长政策的出炉，铁元素总需求有望走强，铁矿下半年价格高点有望超过一季度高点。预计波动区间110-150美金，连铁主力合约波动区间800-1000。关注铁矿主力合约和远月合约的基差修复行情。对于下游钢厂而言，当前铁矿盘面已具备一定的买保价值。

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