2023 年上半年，郑棉价格指数在一季度呈冲高回落态势，且创15290元/吨高点，二季度棉价处于阶段性持续上涨，价格指数重心上抬，并触及阶段性 17000 元/吨高点，随后出现高位回落走势，并跌破万七关口。展望 2023 下半年，供应端来看，2023-2025 年，新疆棉花目标价格水平为每吨 18600 元，“三年一定”棉花目标政策落地，稳定了棉花价格，今年政策提及对新疆棉花固定产量510 万吨进行补贴，通常新疆棉花每年产量在 530-550 万吨附近，去年产量达到600 万吨以上，政策引导优质棉花市场，受此影响，2023 年棉花预期微幅减产。目前棉花库存降至 350 万吨附近，若按照月均 60 万吨消耗量，在新棉上市之前，剩余结转库存供应低于去年同期。另外新疆棉花库存大幅高于此前传言，市场对前期库存过度消化，预计后市商业库存仍为后市交易逻辑之一。需求方面，终端纺织服装市场对外依存度较高，主要依赖于出口，由于国外订单不足，纺织服装出口仍有所下滑，但整体仍相对持稳。不过国内经济继续发力的背景下，加之原料去库进程相对顺畅，预计下半年国内秋冬季纺服消费呈现旺季格局明显、淡季偏弱的可能。