近期宏观氛围转变大于沪胶基本面，国内经济数据走弱后，政策预期引发国内市场情绪反转，海外美债违约风险解除后对加息风险有所担忧。天然橡胶自身供需矛盾不大，主产区干旱问题有所缓解，全乳交割利润压缩，橡胶轮储被部分交易后未落地，RU09-01价差-1300上下持稳，近期混合基差再次走扩至3月水平，深浅库存差同比高位。当前RU估值中性，绝对价格偏低，深浅色胶分化，但整体供需矛盾不大。 　　今年供应端或长期受厄尔尼诺现象干扰，原料价格同比低位，暂存底部支撑，加工利润亏损，关注原料上量后价格以及割胶积极性。国内天然橡胶库存累积速度放缓，进口量有环比减少预期。需求相对平稳，下游轮胎厂开工尚可，出口订单给予支撑，成品库存环比微累，终端内销配套与替换恢复均不及预期。 　　宏观扰动下市场情绪转变较快，沪胶基本面矛盾不大较难出现独立行情，市场关注降温后持仓高位回落，在上周商品氛围大幅转变中未出现明显波动，暂区间震荡看待。 　　风险点：宏观风险；天气扰动；政策超预期等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。