今日四大股指走势分化，IH2307今日收于2470，跌幅0.68%，IF2307今日收于3805.4，跌幅0.43%，IC2307今日收于5926.4，跌幅0.09%，IM2307今日收于6491.8，涨幅0.45%。

　　基本面

　　三大指数震荡调整，截至收盘，沪指跌0.22%，深证成指跌0.1%，创业板指跌0.09%。盘面上，今日沪深两市主力资金净流出177.49亿元，占比2.05%；大单资金净流出123.51亿元，占比1.43%；小单资金净流入178.09亿元，占比2.06%。北向资金净卖出76.06亿。

　　板块方面，CPO概念反弹，减速器、机器人概念掀涨停潮。此外，电机、小金属、消费电子、游戏、通信、中药、稀土永磁、传感器概念等板块涨幅居前；航空机场、煤炭、电力、旅游酒店、房地产、酿酒、磷化工、抽水蓄能概念等板块跌幅居前。个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨。

　　1、财政部：截至2023年5月末，全国地方政府债务余额375579亿元，控制在全国人大批准的限额之内。2023年5月，全国发行新增债券3019亿元，其中一般债券264亿元、专项债券2755亿元。

　　2、人民币汇率向上突破（人民币贬值）7.25，最高达7.266。

　　近日政策落地情况不及预期，之前政府提到的刺激内需政策尚未真正落地，投资需求仍处于低位，昨日公布的机器人相关政策刺激了相关概念股票的上涨，但难以拉动整个A股市场，叠加人民币汇率波动加剧，北向资金净卖出达76亿，三大股指纷纷下跌。IH、IF、IC股指期货多头减仓、缩量下跌，IM股指期货空头平仓、缩量上涨。实际政策尚未出台、地方房地产政策力度不足、经济数据依然低迷、内需仍需改善，股市仍处于筑底阶段。

　　后续一方面要继续关注政策力度是否能够符合市场预期，另一方面注意目前经济数据偏弱的现状仍存，若政策传导经济的幅度不及预期或刺激内需的力度不足，或拖累经济复苏步伐以及股市表现，若逆周期政策取得成效或高新技术持续提高生产力，或能进一步促进经济复苏，带动股市回暖。

　　风险提示

　　Au2308今日收于447.5，涨幅0.05%。Ag2308沪银主力合约今日收于5450，涨幅0.07%。

　　1、在欧英美日四家央行小组会议上，鲍威尔表示，不关注市场的预期是什么，重申今年有必要再加息两次，相信还会有更多的加息措施，不排除在连续的会议上采取行动的可能性。但加息的速度尚未确定，取决于数据，可能衰退但并非是可能性最大的情况。

　　2、在ETF持仓方面，6月28日全球最大黄金ETF—SPDR持仓升至926.81吨，全球最大白银ETF—SLV持仓降至14517.99吨。

　　基本面

　　美元指数上升突破103，对金银压制力上升，国际市场现货黄金价格向下突破1905左右，现货白银保持在22.7左右。沪金、沪银期货主力合约因空头平仓而小幅缩量上涨。

　　美联储再放鹰，叠加美国经济数据依然强劲，进一步支撑了美元指数，对金银价格形成压制。但也要看到上周美国劳动力市场以及制造业呈现出的边际放缓迹象，需要继续关注后续的相关指标。

　　目前美联储加息与美国经济形势的不确定性降低了投资者对于美元和贵金属的偏好，后续金银价格与美元指数或在美国经济数据影响下保持震荡趋势，多空或围绕美国经济数据表现互相博弈，若美国经济走弱、通胀减缓，金银价格或得到支撑，若美国经济持续火热、通胀依然高企，金银价格或会遭到压制。

　　风险提示

　　行情

　　今日国债期货全面上涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.04%。

　　中国央行今日开展1930亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放1930亿元。中标利率为1.90%，与此前持平。

　　基本面

　　国债期货价格增量上升，多头增仓。受股债跷跷板影响，股市资金流出的同时债市资金流入。

　　1、债券期货放量上升，或表明政府释放的政策信号尚未落地的情况压制了市场情绪，投资者风险偏好减少，预期减弱。

　　2、目前在政策预期加强、经济数据仍弱的情况下，投资者对于中国中长期经济信心有所增加，而对短期内经济复苏仍抱有观望态度。叠加央行持续释放流动性而股市不确定性增加，债市吸引力仍存。

　　3、若后续能有强劲刺激需求政策出台，或能增加股市资金流入，降低债市吸引力。

　　风险提示

　　1、淡季需求持续保持平淡，市场不断在宏观调控预期和预期落空之间交易

　　2、短期依据上述变化震荡区间操作，所以在这期间要重点关注市场消息变化

　　1、本周五大建材产量环比保持增长，总量增长7.5万吨，其中螺纹钢+3.24万吨；库存由去库转变为累库，本周累积36.22万吨，其中螺纹钢累积20.74万吨

　　2、2023年6月29日1时47分，晋能控股地煤公司同生精通兴旺煤业有限公司井下轨道巷发生一起顶板冒落事故，4人被困。经现场救援，截至29日12时55分，已有3名被困人员获救出井，3人生命体征平稳，最后1名被困人员正在全力搜救中。该矿为国有重点煤矿，正常生产矿井，核定生产能力60万吨/年。

　　3、今日建材成交整体表现一般，贸易商情绪偏弱，各地价格涨跌互现，整体变动幅度不大。

　　观点与总结

　　本周感觉到宏观预期炒作有所降温，微观供需表现较差，成材开启累库，而建材仍保持高产，再加上市场参与者对后市观望情绪浓厚甚至不看好，双焦行情以震荡运行为主，切勿追涨杀跌，等待参与机会。

　　短期前期高估值和供应端扩张的利空在盘面基本消化完毕，关注后续政策端的利好刺激。

　　交易逻辑：

　　1、关注玻璃和纯碱的产销节奏和玻璃厂持货意愿；

　　2、关注宏观政策的发力情况；

　　3、关注远兴6月20号是否出产品。

　　现货：西南地区纯碱价格走势趋稳，成交商谈为主。和邦近日存检修预期，其他装置波动不大。下游企业谨慎仍存，适量采购为主。轻质纯碱出厂价格在2050-2200元，重质纯碱价格2200-2350。青海地区纯碱市场走势淡稳，市场波动不大。当前青海盐湖降负运行，7月份存检修计划，供应端存缩减预期。下游企业多保持刚需补库，适量成交。目前轻质纯碱价格在1700-1780元/吨，重质纯碱价格在1700-1850元/吨。

　　库存：截止到2023年6月29日，中国国内纯碱厂家总库存42.85万吨，环比-0.88万吨，跌幅2.01%。其中，轻质纯碱17.44万吨，环比+2.38万吨，重碱25.41万吨，环比-3.26万吨。轻增重去，个别企业轻质价格高，出货慢，及有企业检修预留，大部分企业库存波动不大，低位徘徊。

　　总结

　　今日纯碱空头减仓大幅收涨，基本面在近期夏季检修的支撑下价格维稳，但远期合约的价格依旧承压，纯碱熊市格局已经确定，中长期价格重心依旧下移，建议关注9-1合约的正套机会，建议二者价差在300以上可进行操作。

　　逻辑1：本周纯碱在夏季检修的支撑下，小幅去库。玻璃依旧延续累库模式，下游需求表现一般。

　　逻辑2：截至2023年6月29日，中国纯碱企业出货量为62.45万吨，环比上周+4.16万吨；纯碱整体出货率为101.43%，环比上周+3.26个百分点。

　　逻辑3：远兴能源1线投料试车成功。供给端碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线已经停产，山东海化预计于月底停产。金山获嘉厂区6月28日停车检修，预计检修20天。四川和邦二厂装置6月28日检修，预计检修一个月。

　　目前基本面变化有限，价格锚定在煤炭端，关注煤炭价格何时能够企稳，甲醇价格才能迎来趋势性走势。交易逻辑：

　　1、关注下游鲁西化工装置的重启；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注宏观政策的发力。

　　库存：截至2023年6月28日，中国甲醇港口库存总量在85.74万吨，较上周增加4.48万吨。其中，华东地区累库，库存增加7.48万吨；华南地区去库，库存减少3万吨。截至2023年6月28日11：30，中国甲醇样本生产企业库存36.22万吨，较上期减少0.29万吨，跌幅0.79%；样本企业订单待发23.71万吨，较上期跌幅0.69万吨，跌幅2.84%。

　　现货：沿海市场基差转强，买气较昨日有所好转。内地价格小幅上行，河南竞拍现汇价格较昨日上涨10-15元/吨，宁夏新价涨30元/吨，整体气氛一般。

　　总结

　　今日甲醇多头增仓大幅收涨，但K线形态显示多头攻击力不强。目前已经突破前期震荡区间上沿，关注2100附近的支撑力度。今日产地和港口煤炭开始全面上涨，在夏季高温的背景下，电厂库存迅速去化，短期甲醇成本支撑明显。

　　逻辑1：鲁西化工目前已经重启，但兴兴停产对港口MTO装置影响较大。

　　逻辑2：主产地：部分民营矿发布已完成本月生产计划暂停产停售，受此影响坑口报价上探煤矿数量累增，正常且性价比高的煤矿煤车连夜骤增，主流运煤通道开启‘煤车长龙’壮观模式，整体行情涨跌互现波动幅度维持10~20元/吨。港口：最新北港实际货源报价全线上涨，煤价较前一日均价涨幅为7~10元/吨。

　　逻辑3：国务院总理李强在世界经济论坛开场演讲中表示：中国将在扩大内需潜力、激活市场活力等方面推出更多务实举措，有信心有能力在较长周期内推动中国经济行稳致远；预计第二季度经济增速将快于第一季度。

　　1、现货市场综述：今日全国鸡蛋价格多数走低，主产区鸡蛋均价为3.86元/斤，较昨日价格下跌0.07元/斤；主销区均价4.21元/斤，较昨日均价下跌0.03元/斤；主产区淘汰鸡均价5.44元/斤，较昨日价格下跌0.01元/斤。

　　2、基本面消息：

　　供应：产区货源供应正常，养殖单位多随产随销。

　　需求：市场需求一般，高温天气，业者参市心态谨慎，维持低位库存。

　　库存：产区货源供应正常，下游谨慎采购。今日生产环节库存在0-2天，流通环节库存0-2天。

　　总结

　　鸡蛋当前处于消费淡季，北方高温南方多雨，需求维持平淡，各环节多维持低位库存，鸡蛋需求量稍有降低。当前存栏水平依然偏低，不过受养殖利润较好影响，后市鸡蛋供应或增加，容易拖累蛋价。整体上来看鸡蛋维持弱势运行，但由于供应压力并不是特别大，短期继续维持震荡。

　　1、期现货情况：本周内豆粕现货价格环比下行，43%蛋白豆粕全国平均价格3976元/吨，价格较前一周下跌26元/吨，跌幅0.65%。本周美豆的干旱产区出现持续的降水预报，减产情绪有所降温，美豆期货回调带动国内豆粕价格环比下跌。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）国际大豆市场相关数据显示，截至上周，美豆出苗率为96%，前一周为92%；美豆优良率为51%，前一周为54%。

　　（2）根据NOAA气象模型预测显示，未来7天，美豆产区整体降水较为充足，尤其以产区中北部降水量最大。这将继续缓解美豆产区的干旱情况。

　　3、国内市场情况：预估大豆7月进口1100万吨，工厂库存走高；市场需求近期表现偏稳定，工厂难以快速补库。

　　总结

　　美国中西部地区干旱，近期高温天气引起市场担忧，干旱高于历年同期，天气炒作提振美豆，近期美国虽有降雨预期，但具体改善情况还未知，需持续关注美国天气情况。国内大豆到港季节性增加下豆粕供应压力同步增加，叠加淡季需求，国内豆粕暂时缺乏提振，主要的上涨来自原料端的天气炒作，如减产不能落地的话或将限制豆粕上方空间，丰产不能落地也将限制其下方空间，短期豆粕维持高位整理运行。