2023-06-27 07:31:58 投资者网  

《投资者网》蔡俊

今年6月底，全国中成药集采开标。

最终，共有63家企业、68个品规药品中选，中选率71.6%，平均降幅49.36%，预计每年可节约药品费用超45亿元。

中选药品方面，共覆盖15个类别，包括复方斑蝥、复方血栓通、冠心宁、华蟾素、接骨七厘、乐脉、脉管复康、脑安、藤黄健骨、香丹、心可舒、醒脑静、鸦胆子油、银杏达莫、振源等。本轮集采周期2年，视情况可延长1年。

千呼万唤始出来，集采终于轮到了中成药。今年3月，全国中成药联合采购办公室组织召开中成药联盟采购企业沟通会，共计邀请110家企业。之后，一系列工作陆续推进。

中标结果看，涉及不少上市公司。此前，资本市场关心的集采话题有三，包括降价幅度、对企业的业绩影响、未来企业的估值判定。前两个话题，本轮结果给出答案。至于估值判定，本轮集采涉及的企业，市值以百亿元以下居多。未来走势如何，有待观察。

价格博弈战

价格，一直是集采备受关注的话题。

2018年，全国药品第一轮集采拉开帷幕，之后范围不断扩大，涵盖化药、生物药、器械。如今，中成药也被纳入其中。

从平均降幅看，本轮集采达49.36%，处于市场预期之内。此前，各省市进行过地方性的中成药集采，湖北、广东、北京、山东等联盟集采的平均降幅分别为42%、56%、23%、44%。本轮开标前，西南证券(600369)曾预测降幅“相对化药更加温和”，2018年首轮化药集采平均降幅为52%。

具体药品上，降幅较大的有藤黄健骨丸。该品种每盒13.5克的规格，集采前挂网价格为22.58元/盒，本轮集采，内蒙古天奇中蒙制药股份有限公司以1.74元/盒中标同规格药品，降幅高达92.3%。另有吉林省银河制药有限公司以95%降幅中标每盒112克的规格，价格为7.75元/盒。

之所以出现如此大的降幅，主要是投标藤黄健骨丸的企业众多，造成竞争激烈。该药品分A、B两组报价，共有15家企业申报。最终，8家企业中标。需要指出的是，本轮投标评价体系里，企业报价降幅大于40%直接拟中选，若同组中企业降幅排名处于前70%，获得拟中选。

类似的情况还发生在香丹注射液的投标。该药品共有98个上市批文，涉及神威药业、吉林敖东(000623)、云南白药(000538)、华润三九(000999)、亚宝药业(600351)、康缘药业(600557)等多家上市公司。

最终，12家企业中标香丹注射液，包括神威药业、吉林敖东等。其中，每支2毫升的规格此前全国挂网价49.8元/支，上海六合堂生物科技项城制药有限公司以0.62元/支中标，降幅超98%。

同时，集采也是带量采购。价格下降，但采购量会有明显上涨。本轮集采的文件规定，医药机构填报采购需求若为直接拟中选企业的产品，同竞价单元内降幅最高的中选产品按100%采购需求量分配给对应的医药机构。

根据药智网的统计，本轮集采报量最大的是心可舒，采购量为8.2亿片/粒/支。此外，超过1亿单位的大品种，有复方血栓通、复方斑蝥、接骨七厘、脑安等。其余品种，基本上超过1000万，但鸦胆子油乳注射液的采购量为600多万支。

中标的上市公司

本轮集采，神威药业、吉林敖东、华润三九、亚宝药业、科伦药业(002422)、益佰制药(600594)、大理药业(603963)、白云山(600332)、哈药股份(600664)等上市公司中标。这些企业，基本上都参与了今年3月的集采沟通会。

以华润三九为例，本轮其子公司安徽华润金蟾药业有限公司中标华蟾素，规格为每盒6克，中标价格66.1元/盒。此前，山东省联盟集采也对该药品进行过招投标，该企业以237.9元/盒中选，对应规格每盒9克。米内网显示，2020年华蟾素在重点城市公立医院的销售额超2亿元。2022年，华润三九的营业收入为180.79亿元，因此本轮集采对企业的影响有限。

同样是先前有过地方集采，本轮继续招标的药品还有复方血栓通、鸦胆子油等。其中，复方血栓通是大品种，本轮上市公司众生药业(002317)以12.62元/盒中选，低于地方集采18.29元/盒中标价，两次集采的规格同为15克。

米内网曾统计，2020年众生药业复方血栓通的销售额达8.6亿元，同期该公司中成药的收入11.61亿元，因此该药占比达74%。2022年，该公司中成药收入16.34亿元，同比上涨4.7%，占营业收入的比例为61.06%。

今年6月初，有机构调研众生药业时，询问过集采情况。对此，该企业回复，“公司积极参与国家集采和省际联盟集采，通过集采中选获得产品增量的市场机会，争取更多市场份额。”

而鸦胆子油此前在广东省联盟开标过，白云山旗下子公司、沈阳药大雷允上药业有限责任公司以23元/支、25元/支中选，对应不同规格。本轮集采，两家企业成功中标，价格分别为9元/支、18.9元/支，对应规格均为10毫升。米内网显示，2021年鸦胆子油在公立机构的销售额超8亿元，包含胶囊、注射液等。

值得注意的是，神威药业本轮中标了两个药品，包括冠心宁注射液、香丹注射液，价格为5.48元/支、12.4元/支。2022年，该企业营业收入39.5亿元，但没有细分具体产品销售额。

另外，天津同仁堂(600085)中标脉管复康片，价格为10.53元/盒，对应规格20多克。该企业在新三板上市，因此在2022年报中详细披露该药品的情况。同年，该企业计划上市科创板，但被上市委取消审议。

2022年，天津同仁堂脉管复康片的销售额1.9亿元，同比上涨33.47%，毛利率高达86.86%。以同期的收入和销售量计算，每片价格约0.7元。本轮集采，该企业中标的包装为36片，以此计算，每片价格约0.3元。（思维财经出品）