宏观方面市场乐观情绪减弱，黑色系开始回调。产业方面，需求端，电镀合金消费保持平稳，现货成交清淡；不锈钢6月产量或将不及排产计划；三元材料受新能源汽车进入销售旺季的预期带动，需求和开工回暖，提振硫酸镍价格。供应端，6月纯镍产量继续攀升，同时俄镍仍将继续进口，国内供应充裕，预计进一步累库，月差有下降空间。硫酸镍价格企稳反弹，与纯镍价差收窄，单凭价差不足以吸引新空入场。短期宏观预期变化较快，市场可能交易俄罗斯地缘政治，但俄镍实际产量是否受影响亦未可知；7月之后青山电积镍项目预计建成投产，供应端发力，镍价仍将承压。

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