【一周集萃-沪铝】

　　铝价上方空间有限

　　适宜逢高布空

　　截至6月1日收盘，沪铝主力2307合约收盘为18,480元/吨, 周环比上涨1.62%，长江有色 A00 铝锭现货价格18,560元/吨，周环比上涨2.2%，现货升水80元/吨。

　　宏观面：海内外宏观情绪走缓但仍有压力。美国债务上限达成协议，美国非农数据表现超市场预期，联储6月加息再度摇摆，国内5月制造业PMI位于收缩区间，地产再出利好消息带动市场情绪，实际政策落地效果仍待验证，近期宏观情绪走强。

　　基本面：供应增量预期减弱，需求淡季消费下行。国内电解铝运行产能小幅修复，贵州、四川部分企业复产，云南进入雨季降水补充不足，高温干旱延续影响当地复产节奏，冶炼成本持续坍塌，利润依旧高位，企业生产积极性偏高，铝水比例高位，铸锭库存偏低，国内交易所及社库持续去库但去库速度放缓，需求消费进入淡季，下游加工企业开工率下行，新增补充订单量下滑。

　　铝价18500点位之上仍有压力，宏观压力减轻，基本面延续供强需弱，短期价格万八有支撑，中期仍有下行压力。

　　风险提示：

　　美国债务上限；高温干旱；云南丰水；铸锭库存；终端消费

　　免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。