上周PVC开工率67.8%（-4.3%），六连降，6月份新增山东、山西共4家145万吨产能检修，多为临时性，月内检修规模升至高位，二季度实际检修力度逐月增加，但受万华、聚隆等共140万吨产能释放影响，产量同比下降并不明显。7月份，若检修正常结束，产量回升空间较大。库存方面，6月16日社库48.5万吨，环比+1万吨，三连增，加速累库，同比高32%，下周预计49万吨。厂库天数7.91天，环比+0.01天，低于预期0.09天，同比增加109%，下周预估8.1天。内外贸提货缓慢。海外方面，台塑公布7月报价，CFR印度因前期两轮调价，本次下调20美元，其他地区下调30美元，中国出口利润回落，月度签单稳定在3万余吨。印度信诚短停，虽然短期刺激了其国内价格，但季风季来临，需求回落。需求端，5月地产数据公布，新开工、销售均走弱，房企今年以去库存为主，新开工动力不足。华东即将进入梅雨高温天气，需求有继续走弱预期。成本端，电石市场价跟跌，PVC边际成本降至5600。综合来看，供需仍有走弱空间，成本下跌后，边际产能利润转正，但宏观上有转向预期，预计震荡。

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