基本面：美国周度初请失业金人数增加，美元走弱之下，本周锌价跟随整个有色板块企稳反弹，贴近20000元/吨关口。宏观方面，市场倾向于认为美国6月会暂停加息一次，7月是否会加息不定，取决于后续经济数据；国内延续弱复苏逻辑，市场偶有政策炒作。大方向上，海外的衰退预期一直都在，到底能否软着陆不确定性很大，但方向上，海外需求趋向边际走弱确定性是高的；国内4、5月经济数据坐实弱复苏，高层明确表示不会大放水、强刺激，因此需求的想象空间也有限。基本面，欧洲复产和国内的冶炼放量增加了全球精炼锌的供应。宏观和基本面对锌均为偏空的信号。长期来看，年内锌下方的支撑力可能会来自以下几点：1、全球矿端恢复偏温和，随着冶炼量的提升，加工费可能会进一步下行，压缩炼厂利润，进而导致炼厂降低开工率，以负反馈逻辑减少锌供应；2、国内需求持续稳健，进而国内本就在低位的库存，保持正常去库节奏，库存见底导致现货供应紧张，价格弹性增大；3、海外发达经济体软着陆或美元超预期提前宽松。调研信息显示，接下来的两个月冶炼企业的检修会增多，国内精炼锌产出将边际小幅缩量，一定程度上减轻过剩预期，叠加市场对前期已发布的宏观利空消化较为充分，在新的基本面或宏观利空信息出现的空档期内，短期锌价或有所企稳反弹表现，但高增速的基建是前期支撑锌下游需求的核心，随着政策退坡，建筑、基建增速放缓，锌需求亦将面临实质性走弱的压力，对锌价的反弹高度不宜过分乐观。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。