商品期货涨跌参半，苯乙烯期货大跌3%，沪锡、焦煤、PTA、纯碱跌超1%；涨幅方面，原油系仍维持强势，原油、LU涨超2%；铁矿涨2%。

　　油价又飙升！原油期货涨幅超2%

　　再OPEC+上周末宣布减产后，油价持续维持强势。今日原油期货涨幅超2%，低硫燃油也涨超2%。

　　行情上涨一方面是减仓消息影响，再上周末的OPEC+会议上，沙特独自从7月开始进行100万桶/天的额外减产，其余国家保持之前的减产配额直至2024年底。另外，近一个月离岸人民币持续下挫，累计贬值幅度超3%，这使得原油期货呈现内强外弱。

　　对于沙特石油减产，多家机构对油价维持乐观预期。澳新银行分析称，油价大幅反弹的可能性已经大幅上升，维持年底布伦特原油目标价格在每桶100美元的水平，此外，在现货市场出现紧缩迹象之前，短期内价格上涨可能有限。

　　花旗银行表示，沙特减产不太可能将油价推升至高80美/或微高于90美元：基本面疲弱，预计年底油价将走低。预计今年季度平均油价将保持在相对稳定的范围内，布伦特原油在上半年和下半年的平均价格为81美元，但可能会在72美元至90美元之间波动。

　　展望后市，据东吴期货分析，油价反弹主要由于美国通过债务上限法案避免了债务违约以及中国制造业数据较好。沙特在7月额外进行一次100万桶/日的减产，并称如有必要可延长；其他国家产量配额进行调整，以更接近其实际产能。行业减产叠加美国债务上限违约得以避免，油价短期或有反弹，但高度仍受利率可能进一步上升等宏观压力制约。

　　又创新低！纸浆还能跌吗？

　　本周，纸浆期货价格走低，价格一度跌破5000元/吨关口；创出2021年12月以来新低。自今年年初以来，纸浆期货持续下挫，累计跌幅达到30%。

　　基本面方面，纸浆供应端产能增加为主线，海外市场报价大幅走低，欧洲港口库存持续累积，全球化学浆发运量逐渐增加，我国进口量提升预期陆续兑现。我国主要港口纸浆库存截至5月底达到187万吨，处于近年同期高位，较年初库存量累积幅度达到25%，表明下游的需求情况整体偏弱。

　　展望后市行情，方正、光大等都维持偏空观点。方正中期分析称，纸浆快速下跌后，随着刚需入市，价格有一定反弹驱动，但从历史看，纸浆转向趋势上涨的背后或是自身供应问题突出，类似2021年底加拿大发货减少，或者是下游成品纸走强，引发造纸产业链正反馈，类似2020年四季度，截至5月底，以上两点出现的迹象仍不明显。持续承压的情况下建议偏空操作，上方在5450元止损，下方关注4850元支撑。

　　此外，光大期货也看空为主。供应持续回升，外盘报价持续回落，纸浆09合约跌破5000点后，不断刷新低位。当前纸浆弱势思路不改，风险点关注人民币汇率变化。今年以来全球供应回升，主要产浆国库存天数保持在高位。受到全球需求压制和生产数据向好影响，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，处于历史高位。进口方面，5月我国进口315.60万吨，环比增加6%，同比增加30.16%。今年1-5月共进口纸浆1453万吨，同比增加17%。预期6月国内港口同比增速快于去年，供需宽松持续。6月是下游需求淡季，当前纸厂刚需补库，亮点不多。后市来看，如果人民币继续贬值，进口价格将有回升，空单下行或受阻。

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